банки и ликвидность

[Админ]

что есть:

[Админ]

Данная тема представляется актуальной, поскольку банковская система - одна из неотъемлемых структур рыночной экономики.
Современная банковская система - это важнейшая сфера национального хозяйства любого развитого государства.
Коммерческие банки, действуя в соответствии с денежно-кредитной политикой государства, регулируют движение денежных потоков, влияя на скорость их оборота, эмиссию, общую массу, включая количество наличных денег, находящихся в обращении.
Общая социально-экономическая и политическая обстановка в России привела к неустойчивости финансового рынка, что породило процесс банкротства банков. События последнего времени на финансовом рынке России подтверждают правильность выводов специалистов Всемирного банка, которые еще в 1997-1998 г.г. предупреждали, что коммерческие банки в России неизбежно столкнуться с двумя проблемами: ликвидностью и качеством активов.
В этих условиях особо остро встает проблема оценки финансовой устойчивости коммерческих банков: разработки системы критериев, определяющих надежность банка, и методик проведения анализа по указанным критериям.
Одним из основных условий устойчивого развития каждого банка и банковской системы в целом является совершенствование подходов к управлению финансами коммерческих банков.
Создание устойчивой, гибкой и эффективной банковской инфраструктуры - одна из важнейших (и чрезвычайно сложных) задач стоящих перед современной Россией.
Условием доходности банковской деятельности, безусловно, является поддержание ликвидности, управление банковской прибылью, ее максимизация.
Основная цель деятельности коммерческого банка – получение максимальной прибыли при обеспечении устойчивого длительного функционирования и прочной позиции на рынке.
Размер полученной банком прибыли или убытка концентрированно отражает в себе результаты все его активных и пассивных операций.
Поэтому изучение прибыли, ее составляющих и факторов, влияющих на ее динамику, занимает одно из центральных мест в анализе деятельности коммерческого банка. Размер прибыли зависит главным образом от объема полученных доходов и суммы произведенных расходов. Прибыль коммерческого банка – это финансовый результат деятельности банка в виде превышения доходов над расходами. Если этот результат имеет отрицательное значение, его называют убытком. Полученная прибыль является базой для увеличения и обновления основных фондов банка, прироста его собственного капитала, гарантирующего стабильность финансового положения и ликвидность баланса, обеспечения соответствующего уровня дивидендов, развитие повышения качества банковских услуг.
Главная в процессе организации деятельности банка и его структурных подразделений состоит в том, чтобы реализовать, по крайней мере, три наиболее существенные цели – добиться высокой рентабельности, достаточной ликвидности и безопасности банка.
Основными задачами коммерческого банка являются доходы и их расходы.
Доходы – это денежные поступления от производственной и непроизводственной деятельности.
Расход – это использование денежных средств на производственную и не производственную деятельность.
Конечным финансовым результатом коммерческого банка является чистая прибыть, представляющая собой остаток доходов банка после покрытия всех расходов, в том числе не предвиденных, формирования резервов, уплаты налогов из прибыли.




1. Формирование и использование прибыли коммерческого банка.

Прибыль коммерческого банка – это финансовый результат деятельности банка в виде превышения доходов над расходами. Если этот результат имеет отрицательное значение, его называют убытком. Полученная прибыль является базой для увеличения и обновления основных фондов банка, прироста его собственного капитала, гарантирующего стабильность финансового положения и ликвидность баланса, обеспечения соответствующего уровня дивидендов, развитие повышения качества банковских услуг.
Разница между суммой валового дохода и суммой затрат, относимых в соответствии с действующем законодательством на расходы банка, называется балансовой или валовой прибылью, если эта разница имеет отрицательное значение ее называют убытком.
Валовая прибыль банка подразделяется на:
1. Операционную прибыль, равную разнице между суммой операционных доходов и расходов.
1.1. Процентную прибыль – превышение полученных банком процентных доходов над процентными расходами.
1.2. Комиссионную прибыль – превышение комиссионных доходов над комиссионными расходами.
1.3. Прибыль от операций на финансовых рынках – разница между доходами и расходами от этих операций.
1.4. Прочую прибыль – разница между прочими доходами и прочими расходами.
2.Прибыль от побочной деятельности – доходы от побочной деятельности за вычетом затрат на ее осуществление.
3.Прочую прибыль – разница между прочими доходами и прочими расходами.
Наибольшую долю в составе прибыли составляет операционная прибыль, а в ней – процентная прибыль.
Балансовая прибыль отражает лишь промежуточный финансовый результат деятельности банка в отчетном периоде. Конечным финансовым результатом является чистая прибыль коммерческого банка, предоставляющая собой остаток доходов банка после покрытия всех расходов, в том числе и непредвиденных, формирование резерва, уплаты налогов из прибыли. Действующими правилами ведения бухгалтерского отчета в кредитных организациях предусмотрен следующий порядок расчета чистой прибыли.
1. Чистые процентные и аналогичные доходы = проценты полученные и аналогичные доходы – проценты уплаченные и аналогичные расходы.
2. Чистые комиссионные доходы = комиссионные доходы – комиссионные расходы.
3. Текущие доходы = Чистые процентные и аналогичные доходы + Чистый комиссионный доход + Прочие операционные доходы.
4. Чистые текущие доходы до формирования резерва и без учета непредвиденных расходов = текущие доходы – прочие операционные доходы.
5. Чистые текущие доходы без учета непредвиденных расходов = Чистые текущие доходы до формирования резерва и без учета непредвиденных расходов – изменение величены резервов.
6. Чистый доход до выплаты налога на прибыль = Чистые текущие доходы без учета непредвиденных расходов + непредвиденные доходы – непредвиденные расходы.
7. Чистая прибыль отчетного года = Чистый доход до выплаты налога на прибыль – налог на прибыль – отсроченный налог на прибыль – непредвиденные расходы после налогообложения.
Чистую прибыль банка за вычетом дивидендов выплаченных акционерам банка, называют капитализируемой прибылью.
Полученная банком прибыль распределяется по следующем направлениям.
- Уплата налогов в бюджет.
- Выплата дивидендов акционерам.
- Капитализация прибыли.
В последние годы большинство Российских банков основную часть прибыли, остающуюся в их распоряжении, направляют на капитализацию.

[Админ]

2. Управление прибылью банка.


Прибыль коммерческого банка является внутренним источником его развития. Поэтому управление прибылью – важная составная часть банковского управления, цель которой заключается в максимизации прибыли при доступном уровне рисков и обеспечении ликвидности баланса. Элементы управления системы прибылью. Управление прибылью банка осуществляется через систему элементов управления, тесно связанных между собой.
Можно выделить следующие основные блоки управления прибылью коммерческого банка:
- Определение подразделении банка, участвующих в процессе управления прибылью.
- Планирование доходов, расходов и прибыли банка.
- Применение способов оценки уровня прибыльности банковской деятельности.
- Определение методов текущего регулирование прибыли.
Управление прибылью коммерческого банка осуществляется на различных уровнях: на уровне банка в целом и на уровне отдельных направлений деятельности банка, конкретных банковских продуктах, отдельных рабочих мест, взаимоотношений с клиентом. Содержание отдельных элементов управления рентабельностью кредитной организации имеет свою специфику применительно к перечисленным уровням.
В управлении прибылью банка принимает участие различные его подразделения: руководящие органы, департаменты, управление, отделы.
К их числу относятся:
Во первых функциональные подразделения , то есть управления и отделы, прямо участвующие в проведении активных и пассивных операций банка, например управление ссудных операций, ценных бумаг, депозитных операций, операционное управление. В их функции по управлению прибылью входит оценка и анализ рентабельности создаваемых продуктов, контроль за рентабельностью отдельных сделок, предоставление информации в сводные аналитические управления для оценки рентабельности банка в целом. Контрольные формы участия функциональных подразделений в управлении прибылью банка определяется Правлением банка.
Во вторых, к их числу подразделений кредитной организации и участвующих в управлении прибылью, относиться казначейство или другое сводное управление. В его функции входят составление плана доходов и расходов банка как составной части бизнес-плана, анализ и оценка уровня прибыли банка в целом и рентабельности отдельных направлений деятельности банка, разработка рекомендаций о величине достаточной процентной моржи, процентных ставок по активным и пассивным операциям банка, в структуре работающих активов и ресурсов. Конкретные функции казначейства во многом зависит от структуры кредитной организации и определяются Правлением банка.
Третьим подразделением банка, участвующим в управлении прибылью, является бухгалтерия, которая обеспечивает аналитические службы казначейства и функциональных подразделений необходимой информацией.
В качестве четвертого подразделения следует выделить службу внутреннего контроля в функции которой входит контроль за правильностью формирования и использования прибыли. Основные направления этого контроля включают следующее:
- Проверка соблюдения нормативных требований Центрального Банка Российской Федерации в отношении организации аналитического и синтетического учета доходов, расходов, формирования и использования прибыли.
- Проверка соблюдения требований Министерства по налогам и сборам Российской Федерации по расчету налогооблагаемой базы.
- Проверка правильности применяемых ставок налога и сроков его перечисления.
- Проверка льгот, используемых банком при исчислении налогов.
- Проверка использования прибыли.
Планирование доходов, расходов и прибыли банка в качестве элемента управления рентабельностью банка на макроуровне включает следующие направления: составление планового баланса дохода и расходов банка в рамках бизнес-плана, планирование на его основе достаточно процентной моржи, составление сметы доходов и расходов банка, прогнозный расчет нормы прибыли на активы и собственный капитал, планирование распределение прибыли.


3. Анализ банковской ликвидности


Понимание банковской ликвидности в современной экономической литературе и практике не является однозначным. Что же такое ликвидность вообще и банковская ликвидность в частности? Термин “ликвидность” происходит от латинского “liquidus”, что в переводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения.
В советской экономической литературе 20-х годов понятие “ликвидность” тесно связывалось с понятием “кредитоспособность” и применялось для оценки собственных и заемных оборотных средств предприятия и правильности их использования.
В Финансово-кредитном словаре ликвидность трактовалась, как “способность банков обеспечивать своевременное выполнение своих обязательств”, т.е. определялась с позиции банка, его деятельности.
В современной экономической литературе термин “ликвидность” имеет широкий спектр применения и характеризует совершенно разные объекты экономики.
Под ликвидностью понимается способность банков своевременно погашать свои обязательства в денежной форме с учетом не только кредитных, но и кассовых возможностей коммерческих банков.
Банковская ликвидность зависит, во-первых, от характера, величины и структуры депозитов, во-вторых, от возможности банка срочно получить заем на кредитном рынке, в-третьих, от соответствия структуры активов (кредитных вложений) по сроку и характеру структуры пассивов (ресурсов), поскольку, например, повышение удельного веса государственных ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств) в активах банка в условиях постоянного бюджетного дефицита значительно ослабляет ликвидность банковской системы, в-четвертых, от экономической конъюнктуры, так как, например, застой в экономике побуждает клиентов изымать свои вклады из банков, что не только ухудшает их ликвидность, но и становится часто причиной краха банков, в-пятых, от нарушения оборота наличных денег, вызванных устойчивыми диспропорциями в экономике, в-шестых, от роста денежных резервов банка, поскольку максимальной ликвидностью обладает тот банк, сумма депозитов которого превышает объем представленных кредитов (в этом случае уменьшается прибыль банка).
Ликвидность коммерческих банков регулируется в основном путем рефинансирования (воздействие на спрос и предложение заемных средств) и влияния на их кредитоспособность (воздействие на предложение кредитов). Изменение ликвидности банков выступает стержнем денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком.
Применительно к балансу банка ликвидность означает способность активов последнего превращаться в денежные средства. Банк считается ликвидным, если суммы его наличных средств и других ликвидных активов, а также возможности быстро мобилизовать средства из иных источников достаточны для своевременного погашения долговых и финансовых обязательств. Статьи активов любого коммерческого банка располагаются в балансе в порядке убывания ликвидности, т.е. возможности их обращения в наличность для производства платежей.
Исходя из предложенной трактовки ликвидности, попытаемся рассмотреть содержание понятия ликвидности. Представляется, что это понятие может быть исследовано как минимум на двух уровнях: ликвидность коммерческого банка и ликвидность банковской системы.
Для банка деньги являются и оборотным капиталом, и в какой-то степени продуктом. Если производственные предприятия основывают свою деятельность на кругообороте капитала преимущественно в товарной форме и их ликвидность зависит от ликвидности товаров, то банк, осуществляя кругооборот капитала в денежной форме как активный участник денежного рынка, имеет дело в первую очередь с долговыми обязательствами (как кредиторов, так и заемщиков).
В то же время банк выступает как самостоятельный финансовый институт, отнюдь не являющийся благодетелем. За свою деятельность, за предоставление услуг он должен получать доход, покрывающий его расходы, т.е. стоимость (цена) его услуг должна быть на уровне, достаточном для дальнейшего развития.
Как известно, коммерческие банки являются учреждениями, которые не могут функционировать изолированно от экономической среды. Это вытекает из предназначения как финансовых посредников, соединяющих косвенным образом заемщиков и кредиторов.
Основным показателем ликвидности банковской системы является величина остатка средств на корреспондентских счетах коммерческих банков в Центральном банке. Регулируется путем изъятия излишних или предоставления дополнительных денежных средств банкам посредством различных финансовых инструментов: норма резервирования, депозитные операции (сделки РЕПО, ломбардное кредитование под залог ГКО), сделки СВОП.
В отношении баланса коммерческого банка различают ликвидность активов и ликвидность пассивов. Ликвидность пассивов – легкость, с которой банк может выпустить долговое обязательство для приобретения клиринговых остатков по разумной цене. Ликвидность активов – это возможность их использования в качестве средства платежа (либо быстрого превращения в средство платежа) и способность активов сохранять свою стоимость.
Банк считается ликвидным, если его состояние позволяет за счет быстрой реализации средств по активу покрывать срочные обязательства по пассиву. Все активы можно расположить по порядку от наиболее до наименее ликвидных. Самыми ликвидными активами являются остатки денежных средств в кассе и корреспондентских счетах банка, краткосрочные межбанковские кредиты (овернайты), ценные бумаги правительства и Центрального банка страны. К числу наименее ликвидных относят вложения в недвижимость и долгосрочные ссуды. Ликвидность банка обусловлена структурой его активов: чем больше доля первоклассных ликвидных средств в общей сумме активов, тем выше ликвидность банка. Ликвидность зависит и от структуры пассивной части баланса, например, увеличение доли срочных вкладов повышает банковскую ликвидность.
Общественное признание деятельности банка как самостоятельного субъекта предполагает, что цена производимого им продукта в виде банковских услуг должна быть как минимум неотрицательной.
Таким образом, каждый коммерческий банк сталкивается с проблемой ликвидности по меньшей мере дважды: во-первых, в качестве технического исполнителя своей роли на денежном рынке, осуществляя платежи участников рынка друг другу. Во-вторых, в качестве самостоятельного субъекта финансово-кредитной сферы, получающего прибыль или убытки от своей деятельности, банк сталкивается с ликвидностью своего собственного товара – банковских услуг. Следовательно, ликвидность коммерческого банка связана, с одной стороны, с обеспечением наличного и безналичного денежного оборота по счетам своих клиентов, а отсюда с поддержанием соответствия между активными и пассивными операциями по срокам окончания обязательств, а с другой – с обеспечением стабильного минимума прибыльности.

[Админ]

4. Нормативное регулирование показателей ликвидности.

Для количественной и качественной оценки ликвидности коммерческих банков в мировой практике используются разнообразные показатели, отражающие надежность и финансовую устойчивость банка, безопасность его деятельности. Одновременно эти показатели выступают в качестве критериев оценки деятельности коммерческого банка. В большинстве стран показатели ликвидности законодательно регламентируются, т. е. устанавливается перечень оценочных показателей и их критериальные уровни.
Для оценки ликвидности банка (его баланса) используется система показателей (нормативов, коэффициентов), определяющих желательные или допустимые с точки зрения регулирующих органов соотношения отдельных активных и пассивных статей баланса, а также структурные соотношения внутри активной и пассивной частей баланса банка.
В России после более чем 60-летнего перерыва также было решено ввести нормы ликвидности балансов коммерческих банков.
В Федеральном законе "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" указывается, что Банк России может устанавливать для кредитных организаций нормативы ликвидности, определяемые как отношение ее активов к пассивам с учетом сроков, сумм и типов активов и пассивов и других факторов, а также как соотношение ликвидных активов (наличные денежные средства, требования до востребования, краткосрочные ценные бумаги, другие легко реализуемые активы) и суммарных активов.
В соответствии с Инструкцией № 1 "О порядке регулирования деятельности кредитных организаций" устанавливаются следующие обязательные нормативы ликвидности:
1. Норматив текущей ликвидности (Н2) - характеризует степень покрытия ликвидными активами обязательств кредитной организации до востребования и на срок до 30 дней:
Н2=Лат/Овт*100%
ЛАт - ликвидные активы - наличность и быстрореализуемые активы (денежные средства в кассе, в пути, прочие денежные средства, драгоценные металлы, иностранная валюта, средства на счетах "ностро" в иностранных банках стран - членов ОЭСР, остатки денежных средств на корсчете в Центральном Банке, вложения в государственные ценные бумаги, суммы краткосрочных ссуд (срок погашения которых наступает в ближайшие 30 дней) и аналогичных платежей в пользу банка.
0Вт - обязательства до востребования и на срок до 30 дней .
2. Норматив мгновенной ликвидности (НЗ) представляет собой отношение суммы высоколиквидных активов кредитной организации к сумме обязательств кредитной организации по счетам до востребования:
Н3=Лам/Овм*100%
ЛАм - высоколиквидные активы - денежные средства в кассе, в пути, прочие денежные средства, драгоценные металлы, иностранная валюта, средства на счетах "ностро" в иностранных банках стран - членов ОЭСР;
остатки денежных средств на корсчете в Центральном Банке, вложения в государственные ценные бумаги.
ОВм - обязательства до востребования - в расчет включаются 20 % от остатков средств по счетам до востребования (остаткам средств на расчетных и текущих счетах клиентов банка, остаткам средств местных бюджетов и на счетах бюджетных учреждений и организаций, остаткам средств на счетах "лоро", вкладам и депозитам до востребования и выпущенным банком собственным векселям до востребования).
3. Норматив долгосрочной ликвидности (Н4) представляет собой отношение выданных кредитной организации кредитов сроком погашения свыше года к капиталу кредитной организации, а также к обязательствам кредитной организации по депозитным счетам, полученным кредитам и другим долговым обязательствам на срок свыше года:
Н4=Крд/К+ОД*100%
Крд - кредиты, выданные банком, в рублях и иностранной валюте, с оставшимся сроком до погашения свыше года, а также 50 % гарантий и поручительств, выданных банком сроком действия свыше года (часть внебалансового сч. 9925);
ОД - обязательства банка по депозитным счетам, кредитам, полученным банком, и обращающиеся на рынке долговые обязательства сроком погашения свыше года (в рублях и иностранной валюте);
К - собственные средства (капитал) банка.
Максимально допустимое значение норматива Н4 устанавливается в размере 120 %.
4. Соотношение ликвидных активов и суммарных активов кредитной организации (Н5).
Н5=Лат/А*100%
А - общая сумма всех активов по балансу банка за минусом дебетовых остатков балансовых счетов.

Банки предоставляют широкий диапазон финансовых услуг. Они относятся к основной категории деловых предприятий, называемых финансовыми посредниками. Привлекая капиталы сбережение населения и другие свободные денежные средства, высвобождающие в процессе хозяйственной деятельности, они предоставляют их во временное пользование, тем кто нуждается в дополнительном капитале. Банки также извлекают прибыль из разницы между более высокой ставкой процента по ссудам и ставкой, выплачиваемой по вкладам.
Подводя итог выполненной работе, сформулируем основные результаты исследования и выводы, сделанные на их основе.
Формируя структуру баланса, банк должен руководствоваться следующими основополагающими принципами:
- Чем больше доля первоклассных ликвидных средств в общей сумме активов, тем выше ликвидность. В международной банковской практике самой ликвидной частью актива считается кассовая наличность, под которой понимаются не только деньги в кассе, но и денежные средства, находящиеся на текущем счете данного кредитного института в Центральном банке.
- Чем больше доля высокорисковых активов в балансе банка, тем ниже его ликвидность. Так, в сложившейся практике к надежным активам принято относить наличные денежные средства, а к высокорисковым — долгосрочные вложения банков. Степень кредитоспособности заемщиков оказывает существенное влияние на своевременный возврат ссуд и тем самым на ликвидность баланса банка: чем больше доля высокорисковых кредитов в кредитном портфеле банка, тем ниже его ликвидность;
- Надежность депозитов и займов, полученных банком от других кредитных учреждений, также оказывает влияние на уровень ликвидности баланса.
Ликвидность банка – это объемное понятие. О ликвидности банка можно говорить только тогда, когда у него ликвидный баланс. А что такое ликвидный баланс? Это состояние на определенный момент. В действительности все течет, все изменяется и банку нужно уметь постоянно поддерживать ликвидность своего баланса. Для этого ему потребуются квалифицированные кадры и знающий свое дело управляющий. И это еще не все. Ликвидный баланс предполагает возможность быстрого изыскания средств только в активе баланса. Но банк может также быстро найти средства путем привлечения их со стороны, увеличивая свой пассив. Это могут быть кредиты Центрального банка как краткосрочные, так и долгосрочные (в соответствии с правилами рефинансирования), кредиты других банков, привлеченные средства клиентов (например, выпуск депозитных сертификатов) и другие источники. Для того чтобы банк мог быстро воспользоваться этими источниками, у него должна быть незапятнанная репутация, т.е. имидж надежного, устойчивого и вовремя выполняющего взятые на себя обязательства учреждения.
Банк, обладающий ликвидным балансом, квалифицированными кадрами, репутацией надежного партнера, - это ликвидный банк, способный быстро изыскать средства как путем изменения структуры актива, так и привлечения их со стороны. Значит, ликвидный банк — это платежеспособный банк. В добавок к этому государство (в лице Центрального банка), для того чтобы снизить риск нарушения платежеспособности, доводит до коммерческих банков нормативы, которые носят обязательный характер.

[Админ]

Admiral Markets: от кризиса до эйфории

Admiral Markets
13.10.2007 11:07
Прочитать комментарии(0)

Учитывая возможные последствия для реальной экономики, которые может повлечь за собой надлом, произошедший на мировых финансовых рынках из-за проблемы в секторе субстандартного кредитования, обострившейся в середине сентября, мы решили понизить наши прогнозы по мировой экономике.
Однако это вовсе не значит, что образовавшаяся на рынках трещина непременно должна спровоцировать глобальный экономический спад. Сама проблема на рынке субстандартной ипотеки будет оставаться главной занозой в экономике, но мы считаем, что финансовые рынки быстро отодвинут ее на второй план. Это позволяет надеяться на относительно безболезненное восстановление после шокового состояния с помощью соответствующих денежно-кредитных мер. Результатом последнего благотворительного финансово-политического жеста со стороны крупнейших Центробанков может стать возврат инвесторов к состоянию эйфории.

После кризиса - риск чрезмерной ликвидности

Лелеять надежду на эйфорию, когда зарубежные денежные рынки все еще охвачены параличом кризиса ликвидности, может показаться абсурдным, но для этого есть веские основания. В прошлом, фаза резкой корректировки на рынках активов сопровождалась истощением ликвидности, но как только на помощь приходили финансовые власти и сокращали риск, образовавшаяся чрезмерная ликвидность приводила к побочному эффекту, а именно ввергала рынки активов в состояние эйфории. Например, текущий кризис можно соотнести с событиями, которые происходят примерно раз в десятилетие, подобно "черному понедельнику" в 1987 или азиатско-российскому кризису 1997-1998. Когда кризис едва появлялся на горизонте, власти сразу предпринимали меры по поддержанию ликвидности. В конце 1980-х это привело к возникновению пузыря цен на землю/акции в Японии, а в конце1990-х - к мировому пузырю в области информационных технологий. Инфляция активов проявлялась то в одной, то в другой форме. Несмотря на то, что последние примеры выпадают из 10-летнего цикла, после того, как в конце 90-х лопнул пузырь в сфере ИТ, ФРС утвердила нулевую денежно-кредитную политику, в результате чего раздулся пузырь на рынке жилья. Принимая во внимание эту историю, не стоит сбрасывать со счетов риск возобновления инфляции активов в ближайшем будущем. В этом контексте решительный шаг на сентябрьском заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке приобретает дополнительную значимость. В Великобритании власти также проявили гибкость, взяв на себя финансовое поручительство, когда в финансовых учреждениях возникли проблемы с денежными потоками, а также предприняв не стандартные меры по предоставлению ликвидности. Результат - разрастание "угрозы недобросовестности", что, в свою очередь, может спровоцировать новую чрезмерную ликвидность на фоне снизившегося восприятия риска.
С другой стороны риск обвала все еще существует, поскольку жесткое ограничение кредита может повлечь за собой череду банкротств в связи с нехваткой денежных потоков в финансовых институтах и фирмах. Как показывает опыт Японии, за период с конца 1990 - начала 2000, преимущества снижения процентной ставки в условиях полномасштабного кредитного ограничения, невелики, и в случае задержки помощи, последствия могут сказаться на реальной экономике. Однако на прошлой неделе на американских денежных рынках объемы и стоимость коммерческих ценных бумаг восстановились, а отдел кредитования ФРС наконец-то начал выполнят свои непосредственные функции - т.е. появились признаки того, что кредитный кризис может пройти в легкой форме.
Беспокойства по поводу денежных потоков, скорее всего, сохранятся до конца сентября, а вот риск веерных банкротств среди финансовых институтов и фирм, похоже, снизился. Необходимую лепту в ликвидацию такого риска, вероятно, внесет и существенное снижение ставки ФРС.
Накачанный политическими действиями пузырь - зло во спасение
Власти часто подвергаются критике за накачивание пузырей активов посредством своих политических действий. Действительно, в связи с разрастанием проблемы на рынке жилья, на бывшего управляющего ФРС Алана Гринспена обрушился шквал критики за то, что он якобы виноват в образовании этого пузыря, возникшего в результате политике нулевой процентной ставки и последующего равномерного повышения. Однако любые меры подразумевают баланс пользы и вреда, и пока польза превышает вред или если его удается контролировать, то власти должны идти на риск. Поэтому лично я поддерживаю позицию бывшего управляющего. Если бы в 2003 он не взял на себя ответственность, то экономику США, возможно, ждала бы колоссальная дефляция, которая могла бы спровоцировать мировой экономический спад. И прежде чем выступать с критикой, стоит оценить возможные последствия глобальной рецессии. Япония может извлечь урок из позиции, занятой американскими властями. В стране Восходящего Солнца, в критический момент центральный банк проявил дальновидность и выдвинул гениальную идею покупки ценных бумаг, обеспеченных активами и коммерческими бумагами, и даже приобретения акций, но ему не хватило расторопности. Это критика с оглядкой на прошлое, однако, если бы в период первого в истории дефолта на созываемом рынке в ноябре 1997 Банк Японии осуществил количественное ослабление, то можно было бы, по крайней мере, избежать сокращения денежных потоков крупного банка, и последовавший кризис в финансовой системе, вероятно, развивался бы по иному сценарию. Дефляция, может быть, не затянулась бы так надолго. И опять это выводы в ретроспективе, но порой финансовая политика требует совершения зла во спасение. Уже под руководством другого управляющего ФРС вновь идет на риск.
Однако, судя по заявлению ЦБ США, ситуация отнюдь не предполагает, что ФРС продолжит предпринимать упреждающие, благотворительные меры, основанные на прогнозах замедления темпов роста экономики. Как бы то ни было, у нас создалось впечатление, что ФРС сделала такой шаг и существенно снизила ставку, чтобы поддержать доверие рынка, однако свои планы относительно денежно-кредитной политики в октябре оставила открытыми.
Что дальше?
В конечном счете, новая волна инфляции, которая последует за обвалом на кредитных рынках, вряд ли будет связана с инвестированием в долговые ценные бумаги. Мы считаем, что лидерами среди претендентов на финансирование окажутся ресурсные и энергетически зависимые рынки, а также ассоциированные компании. Они и так уже выросли в цене, несмотря на беспокойства по поводу мирового экономического спада. Даже в то время, когда Европа и США находятся во власти кризиса ликвидности, на развивающихся рынках ее по-прежнему хватает в избытке. Это означает, что в мировом масштабе условия сейчас отличаются от условий пошлых периодов, и что цены на первичные активы, возможно, останутся высокими. Принимая во внимание тот факт, что доходы возвращаются в страны, богатые ресурсами, и затем вновь перетекают в развитые страны, мы считаем, что снижение риска мировой рецессии не такая уж утопия.
По материалам Admiral Markets

[Админ]

3 ноября 2007



Российский государственный банк готов выделить миллиарды на борьбу с кредитным кризисом
Тони Хэлпин

Вчера российский "Банк развития" (госкорпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)". – Прим. ред.) приступил к борьбе с кризисом ликвидности, объявив о планах вложить миллиарды фунтов в финансовую систему.
Глава этой государственной структуры Владимир Дмитриев заявил, что он намерен в ноябре выделить 200 млрд рублей (4 млрд фунтов) трем банкам – ВТБ, "Сбербанку" и "Газпромбанку" – чтобы увеличить ликвидность. Те утверждают, что располагают необходимыми фондами, а аналитики полагают, что данный шаг направлен на помощь их менее крупным конкурентам.

Слова Дмитриева были обнародованы в деловой газете "Ведомости" практически одновременно с заявлением министра финансов Алексея Кудрина, который сказал: если глобальный кредитный кризис создаст трудности российской банковской системе, правительство вмешается в происходящее. В ходе визита в США Кудрин выразил мнение, что худший этап кризиса на международных рынках миновал. Он, однако, добавил: "Если он будет развиваться и дальше, то мы останемся в зоне риска и должны быть к этому готовы".

Бюджетный кодекс, который вступит в силу с 1 ноября, позволит правительству хранить излишки денег в банках, сообщил Кудрин. Средства государственных учреждений, таких как "Банк развития", также могут быть вложены в экономику.

"Банк развития" был создан в мае, чтобы обеспечивать среднесрочное и долгосрочное финансирование крупным программам по развитию инфраструктуры. Он был сформирован после реструктуризации "Внешэкономбанка", государственного внешнеэкономического банка, и стал одним из получателей государственных вложений на сумму 640 млрд рублей.

Кудрин сообщил, что пока средства не понадобятся для инвестиций, они могут храниться в российских банках. Деньги, которые находятся в управлении государственного Пенсионного фонда, также могут оказаться в банках или могут быть вложены в ипотечные ценные бумаги.

Также министр сообщил, что предпринимаются меры, чтобы "в течение нескольких дней" банки получили возможность использовать свои кредитные портфели в качестве залога для получения средств от Центрального банка.

"Существует достаточное число инструментов, в том числе правительственное вмешательство, – сообщил он в Вашингтоне, куда приехал на осеннее собрание представителей Международного валютного фонда и Всемирного банка. – Будем ли мы в действительности размещать средства, зависит от того, что станет происходить с денежной массой на рынке".

Россия пережила отток капитала, когда зарубежные инвесторы стали изымать деньги из ее экономики после разразившегося в августе в США кризиса неплатежеспособных кредитов. Многие банки и компании в результате лишились доступа к зарубежным кредитам.

Тем не менее, Центральный банк располагает третьими по величине в мире запасами иностранной валюты – они составляют более 430 млрд долларов (209 млрд фунтов). Резкий рост цен на нефть и газ привел к тому, что деньги наводнили российскую экономику. Банк использует свои ресурсы, чтобы избежать проблем с ликвидностью, вкладывая миллиарды долларов в банковскую систему через сделки РЕПО со сроком в один день.

"Я в очередной раз убеждаюсь, насколько выгоднее консервативная политика", – заявил Кудрин. После назначения на пост министра финансов в 2000 году он неоднократно выполнял бюджет с профицитом и снизил государственный долг.

Кроме того, Россия создала стабилизационный фонд в объеме 140 млрд долларов благодаря притоку нефтяных доходов – он предназначен для поддержки государственного бюджета в случае внезапного падения цен на энергоносители.

По 45% фонда составляют доллары и евро, а оставшиеся 10% – фунты стерлингов. Кудрин говорит, не видит необходимости менять это соотношение, несмотря на падение курса доллара, в постепенном ослаблении американской валюты, по его словам, "нет ничего плохого".

[Админ]

2007-10-08 Никита Кричевский

План Путина и кризис ликвидности
Правительство и Центробанк проспали катастрофу
В последнее время ходит много разговоров о банковском кризисе, точнее, кризисе ликвидности, разразившемся в российской банковской системе. Специализированная пресса каждый день пестрит аналитическими и экспертными материалами на эту тему, неофициальные телеканалы посвящают кризису ликвидности целые передачи, однако официоз до недавнего времени игнорировал явный непорядок, воцарившийся в банковском секторе.


В субботу, что называется, прорвало — на первом канале вышла программа «Времена», где статусные эксперты обсуждали перипетии сложившейся ситуации. Неудивительно, что разговор крутился вокруг вероятности нового дефолта, на этот раз банковского, а также поиска авторитетного ответа на уже набивший оскомину вопрос, в чем хранить сбережения. Естественно, все участники программы пришли к выводу, что дефолта банковской системы не будет. Впрочем, никто и не говорит, что возможен дефолт всей банковской системы. Ну, а деньги лучше всего хранить, конечно, в рублях.


Мне, как и другим телезрителям, так и осталось непонятным, какова взаимосвязь между государственным Стабфондом, центробанковскими золотовалютными резервами, преподносимыми участниками передачи в качестве гарантий банковской стабильности, и иностранными займами частных российских банков, вопрос о возврате которых с каждым днем становится все острее. Кроме того, обратило на себя внимание элементарное незнание некоторыми экспертами существующей системы страхования вкладов. Так, один известный специалист сначала заявил, что банковские вклады страхуются лишь до 200 тыс. рублей (год назад было до 190 тысяч, с этого года до 400 тысяч, 200 тысяч не было никогда), а потом добил зрителя сообщением, что страхуются только рублевые вклады.


Чтобы прояснить эту тему, сообщаю, что согласно ст. 2 Закона «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» вклад — это


«денежные средства в валюте Российской Федерации или иностранной валюте, размещаемые физическими лицами в банке на территории Российской Федерации на основании договора банковского вклада или договора банковского счета, включая капитализированные (причисленные) проценты на сумму вклада».


А в соответствии с п.6 ст.11 того же Закона,


«в случае если обязательство банка, в отношении которого наступил страховой случай, перед вкладчиком выражено в иностранной валюте, сумма возмещения по вкладам рассчитывается в валюте Российской Федерации по курсу, установленному Банком России на день наступления страхового случая».


Пункт 2 той же ст. 11 говорит, что


возмещение по вкладам в банке, в отношении которого наступил страховой случай, выплачивается вкладчику в размере 100 процентов суммы вкладов в банке, не превышающей 100 000 рублей, плюс 90 процентов суммы вкладов в банке, превышающей 100 000 рублей, но в совокупности не более 400 000 рублей.


Так что обладатели 57,6% вкладов, а именно столько составляют депозиты и счета до 400 тыс. рублей, могут спать спокойно.


Заметим, что спокойствие наименее социально защищенного населения за свои сбережения можно отнести к немногим положительным сторонам правления Путина.


Ну да Бог с ними, с официальными экспертами. Какие специалисты — такая и экономика. Поговорим о кризисе банковской ликвидности. И пусть нас уверяют в том, что все хорошо, тем не менее, кризис развивается, причем, его глубина, временные рамки и последствия пока остаются неизвестными.


Американский ипотечный пузырек


Прародителем российского кризиса ликвидности стал начавший сдуваться американский ипотечный пузырек. Точнее даже, пузёрёк — потому что настоящие американские пузыри пока воздух держат. В июле-августе этого года обнаружилось, что из $1,5 трлн. рефинансированных ипотечных кредитов $220 млрд. являются низкокачественными, то есть вероятность их возврата невелика.


Много это или мало? Немного, потому что $1,5 трлн. кредитов — это лишь 14% всего объема ипотечного кредитования в США. Потому и пузырек, что $220 млрд. — сумма для рынка американской ипотеки небольшая. Потому и пузырек, что $220 млрд. — сумма, вложенная в ипотечные облигации крупнейшими мировыми банками и инвестиционными фондами в надежде получить быструю и значительную прибыль.


Виноватых ищут до сих пор. Банки, выдававшие сомнительные ссуды под плавающую ставку, пеняют на несовершенство методик оценки рисков. Инвестиционные фонды, добровольно вляпавшиеся в ипотечную историю, во всем винят банки. И те, и другие кроют ведущие рейтинговые агентства, такие как «Moody's Investors Service», «Fitch Ratings» и «Standard & Poor's», на платной основе необоснованно высоко оценивавшие банковские ипотечные бумаги.


Точный подсчет убытков впереди, поскольку глубина американского кризиса еще не определена. Однако уже начали появляться первые данные о потерях. Например, крупнейший банк США Citigroup Inc. объявил, что недосчитался $2,7 млрд., швейцарский банк UBS сообщил, что списывает активов на $3,4 млрд., инвестиционный банк Merrill Lynch заявил, что из-за низкокачественных ипотечных кредитов лишился активов на $5,5 млрд. И хотя многие банки по сумме всех видов деятельности все-таки остаются в плюсе, удар нанесен чувствительный.


Но что для мировой банковской системы потери нескольких миллиардов в сравнении с триллионными активами? Другое дело, что банки и инвестиционные фонды стали с опаской коситься друг на друга. Кто ж знает, на что один финансовый институт просит у другого заем, а вдруг на покрытие ипотечных убытков или, тем паче, на новые рискованные вложения? В результате кризис доверия выразился в невозможности разместить долговые бумаги с обеспечением на общую сумму $250 млрд. На развивающиеся рынки, к которым относится и российский, многие банки лимиты вообще временно закрыли. К тому же Международный валютный фонд считает, что последствия лопнувшего ипотечного пузырька проявятся лишь в следующем году.


Риск-менеджмент придумали трусы


В России, где рост банковских активов в последние годы минимум на треть происходил за счет коротких зарубежных денег, после закрытия западных лимитов на развивающиеся рынки моментально разразился кризис банковской ликвидности. Наше банковское сообщество, вторя стратегической линии правительства, заключающейся в экстраполяции текущей экономической статики на долгосрочную динамику, всерьез уверовало, что политика по привлечению краткосрочных иностранных займов и финансированию этими деньгами долгосрочных проектов может продолжаться бесконечно.


Собственно, последние три-четыре года развития банковского сектора подтверждали возможность такого построения кредитной стратегии. Если в 2004 году российскими банками было привлечено всего $7,1 млрд., то в 2006 году — уже $51,2 млрд., а за 9 месяцев этого года — все $57,0 млрд. В результате к сентябрю 2007 года российские банкиры «настреляли» $131,0 млрд., или приблизительно четверть всех своих активов, из которых $30 млрд. нужно отдать до конца этого года, а еще $20 млрд. — до середины следующего. Основными заемщиками у иностранцев стали крупнейшие российские банки. На долю 20 ведущих банков страны приходится две трети зарубежных заимствований, около 70% этих средств должны быть возвращены в течение года.


Кризис доверия в западной банковской системе породил проблемы с внутренними займами. Если в первом полугодии этого года темпы заимствований банков на внутреннем рынке составляли в среднем 46 млрд. рублей в месяц, то в августе, например, удалось привлечь лишь 10 млрд. рублей.


Вспомните радостные отчеты высших государственных чиновников, победно рапортующих о небывалом инвестиционном буме: мол, только за первое полугодие этого года в Россию пришло $60,3 млрд. иностранных инвестиций. То, что три четверти этих инвестиций — банальные краткосрочные кредиты, никого не волновало. Ведь доверяют! Ведь признают темпы! А с чего бы их не признавать? Экономика, более 80% экспорта которой составляют природные ресурсы, в одночасье не рухнет — а, значит, на полгодика-годик рискнуть можно. К тому же, Россия всеми правдами и неправдами стремится утвердиться на мировой политической арене, так что дефолта, подобного 1998 году, не допустит.


Российский Центробанк изначально выпустил ситуацию с привлечением зарубежных заимствований из-под контроля. Что мешало монетарным властям ввести повышенное резервирование по иностранным займам? Безусловно, стоимость кредитов выросла, но и рубль бы укреплялся не такими темпами, и рублевые остатки на банковских корсчетах не болтались бы без дела, и банки развивались бы интенсивно, а не экстенсивно. Впрочем, Центробанк и правительство — в нынешних российских условиях одно и то же, так что удивляться нечего.


В настоящее время, как нестандартно выразился председатель АРБ Г. Тосунян, российские банки испытывают «некоторые напряги». С русского это переводится как «денег нет». Каждый день появляются сообщения, что один банк отказывает в выдаче корпоративных кредитов, другой начинает переговоры о досрочном возврате предоставленных ссуд, а третий увеличивает доходность по еврооблигациям. Около половины ведущих ипотечных банков России уже свернули свои ипотечные программы, другая половина ждет, кому бы продать секъюритизированные ипотечные облигации (сумма готовых к размещению, но зависших на неопределенный срок ипотечных облигаций российских банков составляет несколько миллиардов долларов). Наконец, набирает обороты волна повышения ставок по вкладам и депозитам. Надо собирать деньги, и государство, как будет показано ниже, банкирам в этом деле не большой помощник.


Два слова о российской ипотеке. Два — потому что три слова будут звучать уже неприлично.


Несмотря на то, что за 2004-2006 годы ипотека в России выросла более чем в 5 раз (с 40000 ипотечных договоров в 2004 году до 206123 ипотечных договоров в 2006 году), воспользоваться ипотекой, по данным Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), в 2006 году смогли лишь 0,4% российских семей. На 1 июля 2007 года ипотечных кредитов было выдано на 374,4 млрд. рублей, что составило 4,7% от общего количества выданных банками ссуд. Если учесть, что просроченных, то есть потенциально невозвратных ипотечных кредитов всего 2,5%, становится понятно, что российская ипотека в кризисе банковской ликвидности не замешана.


Кризис как возможность


Российский кризис ликвидности до конца года не рассосется. И все же крупнейшие российские банки не прогорят. Ни государство, ни олигархи, конечно же, не допустят катастрофы. В первом случае финансовый пожар будет потушен бюджетными деньгами, во втором — средствами акционеров, которым посоветуют не нагнетать обстановку перед выборами.


Иные действия возможны со стороны средних и мелких банков. Кризис может подтолкнуть учредителей и менеджмент к умышленному банкротству своих банков. Тем самым покроются многочисленные финансовые грехи многих банковских проходимцев: «обналичка», фиктивный банковский капитал, технические кредиты, «левая» отчетность. Пострадают в основном предприятия, обслуживающиеся в таких банках, поскольку частные вклады застрахованы. В этом проявится важнейшее неформальное правило путинской эпохи: никого нельзя загонять в угол, а народ — в первую очередь. Простые граждане свои деньги вернут, а «коммерсы»… Так на то они и «коммерсы», чтоб их трясти. Ничего, еще наживут.


Процесс подготовки к острой фазе кризиса в самом разгаре. Главное — успеть перевести активы (кредиты, имущество, ценные бумаги) на аффилированные структуры.


Это предположение подтверждает статистика Агентства по страхованию вкладов. Ликвидация 89 банков, проведенная Агентством за последние годы, показала, что в процессе банкротства по рыночной стоимости удалось реализовать лишь 5% банковских активов, да и то это были, в основном, средства на корсчетах или обязательные резервы. Кредиты корпоративным клиентам, портфели ценных бумаг, наличные средства перед банкротством исчезали.


Сидя на красивом холме


Кризис продемонстрировал не только непрофессионализм российских банкиров, но и беззубость государственного банковского надзора. Органы управления экономикой, в первую голову, правительство и Центробанк, кризис проспали. Инструментов минимизации кризиса немного.


Разберем некоторые возможные способы.


1. Авральное предоставление банкам бюджетных и резервных кредитов. В августе суммы кредитов ЦБ доходили до 272 млрд. рублей в день. В наши дни руководство ЦБ обещает предоставлять по мере необходимости до 300-400 млрд. рублей в день, однако требуемые суммы могут составить до триллиона. Сколько их, этих триллионов в загашнике ЦБ? К тому же обеспечением по предоставляемым кредитам станут банковские ценные бумаги, торгуемые ныне с большими дисконтами. Не исключено, что некоторые банки так и не смогут оправиться от кризиса ликвидности, и тогда ЦБ потеряет энную часть своих средств.


2. Снижение ставки отчислений в фонд обязательного резервирования (ФОР). Этот инструмент доказал свою эффективность во время локального кризиса 2004 года, но в нынешних условиях, к сожалению, неприемлем. В 2004 году ставка отчислений была снижена с 7% до 3,5%, а в условиях нынешнего кризиса ликвидности ее впору поднимать, а не опускать. При дальнейшем снижении отчислений под угрозу буде поставлена стабильность всей банковской системы. Если уж начинать играться с изменением ставки отчислений, то несколько раньше, когда механизм привлечения заграничных ресурсов работал на полную мощность.


3. Внесение изменений в Закон «О банках и банковской деятельности». В результате изменений, которые, скорее всего, произойдут уже в этом году, будут законодательно закреплены безотзывные вклады, а банки получат право самостоятельно устанавливать условия возврата средств вкладчиков. Но банковский вклад — не инвестиция, при оформлении вклада, в отличие от инвестиции, отчуждение права собственности на деньги не происходит. Не случайно вклад оформляется на вкладчика, то есть право собственности на вложенные средства остается неизменным. Юристы в области финансового права могут легко доказать, что отказ от выдачи вклада по первому требованию является нарушением статьи 35 Конституции России, декларирующей охрану частной собственности.


4. Увеличение рефинансирования ипотечных кредитов через АИЖК (Агентства по ипотечному жилищному кредитованию). Разговоры об этом ведутся все активнее. Предполагается, что в следующем году АИЖК потратит на поддержание рынка ипотеки почти все государственные средства и гарантии, предусмотренные в трехлетнем федеральном бюджете на 2008-2010 годы. Непонятно только, что АИЖК будет делать в 2009-2010 годах, когда все средства будут израсходованы. Еще один нюанс, доказывающий сомнительную эффективность данной меры: значительная часть ипотечных кредитов выдана по ставкам сопоставимым или даже меньшим, чем ставка рефинансирования АИЖК (ныне 10,5%). К тому же АИЖК рефинансирует кредиты, выданные только по его стандартам, а по ним непременным условием является кредитование в рублях.


5. Тушение пожара ликвидности бюджетными вливаниями. Фактически единственное средство, способное оказать реальную помощь банкам. Оговоримся — крупнейшим банкам, государственным или олигархическим. За счет государственных средств кризис и будет погашен. Хорошо, когда денег много. Еще лучше, если кризис скоро успокоится.


Умиляет реакция нового правительства. По многочисленным экспертным оценкам, кризис банковской ликвидности уменьшит темпы прироста ВВП на 1-1,5%, за счет снижения объемов производства в обрабатывающей промышленности, по причине приостановки выдачи потребительских кредитов, а также из-за уменьшения прироста банковских активов.


Что делает правительство в лице нового министра экономики Набиуллиной? Пересматривает прогноз роста ВВП в сторону увеличения — с 6,5% до 7,3%! Кстати, тогда же было объявлено, что реальные располагаемые доходы населения в этом году возрастут почти на треть: с 9,8% до 12,5%, а прогноз инфляции в 8% остается неизменным. Хотя ежу понятно, что увеличение ставок по кредитам минимум на 1,5-2%, предопределенное, к сожалению, уже в ближайшее время, внесет в рост инфляции свою весомую лепту.


Вредные советы


Напоследок несколько вредных советов простым гражданам. Вредных — потому что они идут вразрез с официальными рекомендациями.


Во-первых, долгосрочные вклады лучше всего держать в евро (в эквиваленте до 400 тыс. рублей).


Американцы встали на путь плавной девальвации доллара, которая позволит решить им массу проблем: уменьшить отрицательное сальдо платежного баланса, снизить дефицит бюджета, стимулировать рост экспорта вкупе со снижением импорта и прочее. По неофициальным оценкам самих американцев не за горами то время, когда за евро будут давать не 1,41 доллара, как сейчас, а все 1,5. Против рубля как основной валюты для сбережений говорит стремительное ухудшение состояния платежного баланса России, которое мы обсуждали месяц назад. В следующем году перед властями встанет дилемма: либо уменьшать золотовалютные резервы, либо девальвировать рубль (естественно, по многочисленным просьбам трудящихся и в целях поддержания «отечественного производителя»). Так что сейчас самое время для получения долгосрочного кредита в рублях (если удастся где-нибудь взять).


Во-вторых, предпринимателям стоит открыть один-два новых расчетных счетов, желательно, в крупных банках. Уверения топ-менеджмента и даже хозяев небольших банков в стабильности положения и радужных перспективах, как показывает предшествующий опыт, гроша ломаного не стоят. Кинут, а потом разведут руками — «не шмогла я, не шмогла». Тем же коммерсантам посоветуем ни в коем случае не применить подзабытую схему уплаты налогов через проблемные банки. Налоговая настоятельно посоветует не только повторно перечислить средства, но и заплатить крупные штрафы за находчивость.


В-третьих, нужно внести поправки в Уголовный кодекс и нормативные акты, в части умышленного банкротства банковских организаций. В США виновным в фальсификации отчетности помимо запрета на профессиональную деятельность грозит до 20 лет тюрьмы. Долгосрочный запрет на занятие руководящих постов в кредитных организациях должен распространяться на тех, кто имеет право подписи на банковских документах, а также на членов правления, советов директоров банков и сотрудников служб внутреннего контроля. Нужно установить субсидиарную ответственность учредителей и менеджмента при банкротствах.


Впрочем, третий совет обращен к будущим поколениям госуправленцев. Нынешний состав правительства, находящийся в растерянности (хотя, возможно, понимающий, что кризис банковской ликвидности — это только начало, за которым последуют продовольственный кризис, двузначная инфляция, необходимость пересмотра трехлетнего бюджета и прочие радости) имеет одну задачу: дожить до выборов и раствориться в бескрайнем информационном поле.


Одна перспектива греет душу — будущее премьерство Путина. Настоящий мужик: он заварил — ему и расхлебывать.

[Админ]

КОММЕНТАРИИ

ВВП:
В статье на всю её правильность нет главного. Избранная по недомыслию Пу уолстритовская экономика абсолютно неподходит для россии - это тупиковая ветвь развития расчитанная на ограбление более слабых. Нам нужно думать не о капитализации, а о таких простых и самых сложных в экономике вещах как наращивание объёмов производства и снижение его издержек, тогда и банковская система органически будет встраиваться в нормальные экономические процессы, а рост эффективности производства обеспечит рост экономики длинными деньгами(от добра добра не ищут). Нужно гос.регулированием противостоять спекулятивной составляющей в финансовой политике государства.


ВВП:
Народу пора сказать правду, что лучши жить не будем пока не будем больше производить, но одновременно гос-во обязуется покончить с воровством, коррупцией, ввести прогрессивное налогооблажение, перераспределять собранный налог на имущество в пользу социальных программ(жильё, образование, медицина). Нужна комплексная программа (в деталях, объектах, цифрах, ресурсах и источниках) социально-экономического развития страны на 5 лет(среднесрочная) и 20 лет (долгосрочная), да то что было в экономической науке у коммунистов нужно применять и не стесняться этого.


ВВП:
Нужно прекратить бездумное накачивание деньгами спроса, нужно расширять предложение(производство) товаров, услуг. Это азбука, но посмотришь на наших властителей и министров и такое впечетление что они её не знают или в силу коростных интересов делают вид что дураки.


Марк Най:
ВВП, Вы правы! То что сейчас в РФ происходит в экономике и, как следствие, в политике голый популизм. Государство превратилось в одно сплошное минестерство социального обеспечения, а о производстве думать - "не царское дело".


ВВП:
Нет они и о социалке не думают, они в экономические игры для младшего школьного возраста играют, типа монопольки, а вот такие как Кричевский им подигрывают, лапшу народу на уши помогают вешать, где и в чём деньги хранить, куда вложить, где больше наварить можно и т.д. никто не хочет серьёзно заниматься делами, не под силу это нынешним мальчикам-воровайчикам и народец свой они побаиваются.


И.Якунин:
В принципе правильная идея В.Фадеева - глав.реда Эксперта, о капитализации, как о главном, наткнулась на нежелание (а точнее, неумение) развиваться. Хуже всего другое - встав у руля ЕР (это реально очень крупный айсберг), консервируется прежняя политика еще на ближайшие 4-5 лет. Какая к черту "экономика знаний". Что касается инфляции, то она уже началась: сначала хлебо-булка, теперь кисло-молочная продукция (причем цифры двухзначные), и потянулось уже все остальное.


И.Якунин:
Так что до конца года 20-30% инфляция в принципе может остановить банковский кризис. Удержат или нет - вопрос второй. Если действительно наступает дефолт, что делать - известно: формировать правительство народного доверия (а-ля "примаковское")и топить ЕР. Поэтому первичен вопрос : дефолт или нет, и если да, то какой глубины.


Президент:
Рост цен на продовольствие в стране обеспокоил президента. "Меня беспокоит рост цен, особенно на продукты питания", - заявил Владимир Путин на традиционной по понедельникам встрече с членами правительства России.


смех,да и только:
Ну надо же, а меня, по понедельникам беспокоит моя изжога.


Луте:
3.14...здец подходит всё ближе!Как быть простому люду?


Путин В.В. - Русский Народ:
До чего же говняный у меня народ. Денег просят, условий жизни просят. Просят чтобы Стабфонд вернул от Жоржа. Ишь чего захотели . А я с чем останусь.Надоели, хотя я виду не показываю и говорю только то что этот народ хочет слышать. Главное чтобы верили в это.


ВВП:
Капитализация это фуфло. Акции РАО при Чубике выросли с 3 до 30 руб., но положение дел с обеспечением надёжного электроснабжения только ухудшилось. "Каптализация" однако.


Виктор:
Опять вспоминаю:"Как государство богатеет, и как живёт, и почему не надо золота ему, когда простой продукт имеет..." Что продукт важнее денег, знал Е.Онегин, знал А.С. Пушкин... А вот наши правители, в т.ч. президент, не знают... Может быть их отправить на переподготовку, Пушкина учить?


ВВП:
Знать то они конечно знают что производство продукции и услуг основа и залог успешного развития экономики, но вот ежедневно заниматься этим так тяжело и неприятно, а отсюда и сказки про монетарные методы, макроэкономические показатели и пр. херню. Из той же оперы и "нано" и "доступное жильё" и др. сказки. Первым шагом в переводе экономики на нормальные рельсы должна стать чистка министерств и ведомств от младших научных сотрудников и остепенённых проходимцев, они тормоз, всё готовы объяснить, но ничего не умеют и не хотят делать.


ВВП:
Коммуняки на что были тупы и догматичны, но ума хватало планировать развитие страны в натуральных показателях на душу населения. Сегодня даже это не могут, не умеют, не знают, не хотят. А куда идём тогда? Временщики и казнокрады кругом, но это тупик. Великий Пу это вроде понял, помрачнел, осунулся, поменял риторику, а дел как небыло так и нет.


ГЕВ:
Пойду за рублевым кредитом). Респект автору статьи!


witch hunter:
А если буквы поменять местами в фамилии нового министра экономики Набиуллиной? Так и получится суть нынешней экономической политики и статистики. ;-) Олег, Мюнхен


Вольфганг:
Беда да и только! Похоже что крысу и в самом деле в последний момент за хвост ухватили и в трюм тонущего корабля затягивают.


Читатель:
Ай-да профессор. Молоток.


QSL:
Это еще "розовый" прогноз... Может быть гораздо хуже...


Andre:
Как всегда у Никиты К. классная статья! Я верю будет чугуна и стали на душу населения вдвойне..... (товарищь Сталин-вы большой ученый Ю.Олешковский) После Плана Путина в исполнении "Корейских летчиков", полностью вынужден согласиться с неизбежностью кризиса, сначала банковского, а потом как повезет. Жаль только жить в эту пору прекрасную... (Некрасов) Не о капитализации надо думать, как говорит большинство постов, а о реальном продукте, снижении себестоимости, повышении производительности, снижения административных издержек, создании условий для бизнеса!


Рискменеджер:
Никите дали задание нас пугать, а нам не страшно. Никто не отменял справедливость вопроса "Кому выгодна эта заказная писанина?"


2 witch hunter:
А если буквы поменять местами в фамилии нового министра экономики Набиуллиной? Так и получится суть нынешней экономической политики и статистики============================ Оно конечно из Мюнхена-то виднее!


2 Читатель:
Ай-да профессор. Молоток ====================== Угу. Вот только прогнозы его не разу не сбывались.


танкист:
Никита Крич ходи в каске и бронежилете и затракай,обедай и ужинай дома, а то отравят тебя благорадетели за Россию.


танкист:
а также не пей, где попало чай, водку, пиво и т.д и т.п и бог тебя спасет.


танкист:
тв я вижу умный парень, но такие нынче не в цене.


танкист:
Крич, кнутом палку не перешибешь,пощли их на х...й, ничего ПОКА не изменишь,все набивают только свою мошну, до народу дела нет.


2танкист:
тв я вижу умный парень, но такие нынче не в цене========================== Я думаю от твоего одобряющего похлопывания по плечу "умный парень" Кричевский (доктор экономических наук между прочим) будет просто счастлив!


дедушка Крылов:
Уважаемые участники форума! Рост цен в сентябре на продукты съел все прибавки к пенсиям с 1 октября! Прикинте сколько раз уже наё....вали дорогих россиян наши дорогие, с высоким рейтингом среди непонятно какого лектората руководители , жующие свои сопли!


perfectstranger:
Аффтар. А откудова вы цыферок в обсуждении кризиса ликвидности банковской системы России набрали. Я так вижу на 01.01.07 у банков 33 мииллиарда депозитов нерезидентов. и 18 миллиардов краткосрочных долгов. Исходя из чего вы делаете глубокомысленное заявление шо они только будут изъяты ( а не были уже изъяты в августе, или вообще не будут изъяты например банками СНГ)?


2perfectstranger::
Аффтар(доктор экономических наук между прочим)


who is xy:
Друзья, храните ценности в евро и в драгметаллах.


ГЕВ-2 Читатель:
Заметь, экономика на полном пару катилась в кювет все эти годы. КричевскиРадоваться надо, что еще два года продержались. Умные не те,


ГЕВ-2 Читатель:
Кричевский об этом предупреждал. Умные не те, кто говорит постфактум мол. облажались, а те, кто улавливает тенденции. Респект, Никита.


2perfectstranger:
Во тупорылый блин. Тебе ж ссылки поставили. Чё, слепой? Или заказ?


2Кто о чём, а Кричевский о дефолте:
Слухай сюды, дедушка-ебанат. Эту теиу обсасывали тыщу раз. Тебе, козлу, несколько человек подтвердило, что была такая тема, в Кремле всерьез обсуждалась. Пошли по другому пути, через накачку баблом по нацпроектам. И зря, между прочим. С другим курсом щас бы приподняли рубль неможечко - и не было бы таких проблем у тебя, гребаного инвалида, с ценами на продукты. Понял, дерьмо? Иди за алиментами сходи


M.Yu.,L.A.,Ca.usa:
With regard of A.S.Pushkin:"Onegin was,...,a PEDANT",by the WAY. And NEKRASOV,"...vsego muszikov-to:OTEZ moi da YA ". E.Yakunin,"... large ICEBERG"... . We read in this article"KRIZIS got overlooked". It means that there is one! And the efforts are the MINIMIZATIONS of negative results. The au-thor somehow isn't "posledovateleH":for instance,as we see it,"althogh the Central Bank and the Government is the same(!??),...the State can NOT help Banks much" . One of the problems is to place the "debts papers"... .Meanwile, the "strategic line of the State is an extrapolation toward long-term developments(dynamic)". So ,mentionning elections,government regulations and so on -it is all preparations to the WELL KNOWN,even Sharp, PHAZES of crises. Therefore VVP,in comments,BY the WAY, suggests to improve the proZess of PREEMSTVENNOST from Soviet times and ... approaches to problems solving. Mr. Nik.Krichievskii article is usefull and it is good to pay attention that he gives BAD(!) ADVICES TO citizens... . We would take courage to acknowledge that it would be also good,as the official advices are, to define "straXovoi sluchai","phyzicheskoe liZo" and to PINpoint whether to include "kapitaliZirivannii %%%" or SUMS or amounts out of these percents. Thanks,M.Yu.


Вольфганг:
Если Зубков не сведет счеты с теми, кто заварил кашу с повышением цен в преддверии его премьерства и не уберет министра сельского хозяйства как минимумум, он такое же пустое место как и его предшественник.


ИМХО:
Все так и есть. Автору респект. А что до сроков , так автор ведь не баба Ванга, а экономист , здесь и Алан Гринспен точных дат не сможет дать.


империалист:
Как правильно сказал Доренко, - у Путина приросли ноги к педалям, - ему подельники не дадут соскочить, и на него же кризис и свалят. Не забывайте еще про огромные средства, которые числятся формально корпоративными заимствованиями - это то, что заняли Роснефть и Газпром под гарантии государства. Я думаю, что уже весь Стабфонд - инструментальная гарания их безумства. Безумству храбрых можно петь песню, а вот безумству дубов?


незнакомый прохожий:
Саныч жжот! Заждались уж креатива! :) Спасибо профессору за очередную полезную справку и стат.данные; скопировал в ворд.


2 Вольфганг:
"Если Зубков не сведет счеты с теми, кто заварил кашу с повышением цен" - Бедные арабы и китайцы! Это же они взвинтили цены на энергоносители, что привело, в резултате, к росту цен на все и вся везде!


Обормот Петрович:
Закон о создании двухуровневой системы высшего образования принят Госдумой. 11 октября депутаты утвердили его в третьем, окончательном чтении. В соответствии с документом, студент ВУЗа может получить степень бакалавра за четыре года. Чтобы получить степень магистра, надо будет проучиться еще два года после бакалавриата. Новая система начнет применяться на территории Российской Федерации с 1 сентября 2009 года. Ломать не строить При старой системе страна имела специалистов, а теперь нужны лакеи с полувысшим образоваеием, но без полезной специальности - "бакалавры".


Вольфганг:
2 Вольфганг:---Бедные арабы и китайцы! Это же они взвинтили цены на энергоносители, что привело, в резултате, к росту цен на все и вся везде!===Чушь собачья - цены на энергоносители и соответственно на все на планете растут постепенно, в РФ же произошел единовременный и очень существенный скачок, на некоторые позиции в разы. Рост цен на молочные продукты вроде бы как объяснили ростом цен на порошковое молоко, так может и водопроводная вода, в котором его растворяют в разы подорожала?. А как объяснить скачок цен на растительное масло? Пусть бы еще министр с/х объяснил доходчиво, почему раствор порошка в водопроводной воде за молоко выдается и продается по заоблачным ценам, а также почему РФ экспортирует дефицитное зерно, производство которого как известно дотируется?


Управление коррупцией Гос.Думы РФ:
Говорили минфину, куда стока хапаешь?!

[Админ]

Платежный баланс выдержал испытание кризисом ликвидности
08.10.07 - 11:57
Впервые с середины 2006 года зафиксирован чистый отток капитала, обусловленный волатильностью на мировых финансовых рынках

Несмотря на отток спекулятивного капитала в $9,4 млрд, прямые иностранные инвестиции в Россию продолжают расти, а население активно избавляется от иностранной валюты, следует из первой оценки платежного баланса за третий квартал 2006 года, выполненной Банком России. Опрошенные Ъ экономисты утверждают, что в четвертом квартале от негативных последствий мировой финансовой лихорадки не останется и следа и краткосрочный капитал вернется в российскую экономику.

Структура платежного баланса в третьем квартале 2007 года заметно изменилась не только за счет продолжения прежних тенденций, но и появления новых. Это следует из первой оценки платежного баланса России. Прежде всего профицит счета текущих операций в третьем квартале вырос до $18,1 млрд, хотя с начала года он сокращался (во втором квартале -- $16,1 млрд). Впрочем, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года профицит счета текущих операций в январе--сентябре 2007 года сократился -- с $79,7 млрд до $57,1 млрд.

Впервые с середины 2006 года зафиксирован чистый отток капитала, обусловленный волатильностью на мировых финансовых рынках. ЦБ оценил отток капитала в третьем квартале на уровне $9,4 млрд. Ранее экс-министр экономики Герман Греф оценивал его в $5,5 млрд. В банковском секторе наблюдался приток в $0,2 млрд, а в нефинансовом -- отток в $10,1 млрд.

Значительная часть оттока ($8,5 млрд) приходится на статью «ошибки и пропуски». «То, что самая большая цифра оттока наблюдается по этой статье, говорит о том, что ЦБ очень трудно классифицировать отток -- это те статьи, по которым деньги можно вывести исключительно быстро. Такая ситуация нетипична для сегодняшнего дня. Последний раз значительные суммы оттока по статье «ошибки и пропуски» наблюдались в 1994-1995 годах, перед выборами Бориса Ельцина. Это было чистой воды бегство капитала. Впрочем, ситуация с оттоком капитала в третьем квартале не вызывает никаких опасений: уже в сентябре отток был очень маленький»,-- говорит Юлия Цепляева из Merrill Lynch.

Аналитики инвестбанков полагают, что оценка оттока капитала может быть существенно скорректирована, хотя и расходятся во мнениях, насколько именно. «В любом случае отток не был столь существенным, чтобы перекрыть $66,2 млрд притока в первом полугодии»,-- подчеркнул Ярослав Лисоволик из Deutshe UFG. В 2006 году приток капитала составил $40,1 млрд. Более того, аналитики прогнозируют, что краткосрочный капитал вернется на российский рынок уже в четвертом квартале 2007 года и приток капитала возобновится.

Если спекулятивный капитал отреагировал на волатильность мировых финансовых рынков бегством, то прямые иностранные инвестиции в Россию продолжали расти на протяжении всего третьего квартала, увеличившись до $40 млрд (4% ВВП). По итогам всего 2006 года их размер составил $30,5 млрд.

О том, что ни кризис ликвидности на мировых рынках, ни отток капитала не привели к перелому в российской экономике, говорит и то, что население по-прежнему избавляется от иностранной валюты. В третьем квартале ее запасы сократились еще на $4,7 млрд. По оценке Михаила Хромова из центра стратегических исследований Банка Москвы, объем иностранной валюты в российской экономике на 1 октября составил чуть более $7 млрд, или около $50 на одного человека.

«КоммерсантЪ»

[Админ]

Сборник «Экономика» за 02.11.2007

02.11.2007 18:00:21

Российские банки: поворот к депозитам
Мировой кризис ликвидности, начавшийся летом этого года с массовых отказов от выплат по ипотечным кредитам в США, привел к значительному удорожанию свободных финансовых средств на международных рынках капитала. Крупные мировые институциональные инвесторы, в течение последних лет предлагавшие средства под достаточно низкие проценты, пересмотрели свою политику в области рисков, что привело к резкому сокращению предложения на рынках капитала. Следствием этого стало удорожание заемных средств, отразившееся в том числе и на российской банковской системе.
Многие отечественные финансовые учреждения, на протяжении последних лет напрямую черпавшие финансовые ресурсы на международных рынках или пользовавшиеся этими ресурсами опосредованно — путем заимствований у более крупных российских банков, — столкнулись с ситуацией, когда привлекаемые таким образом средства стали по своей стоимости сопоставимыми с более традиционными инструментами привлечения средств внутри страны, например классическими депозитами физических и юридических лиц. В результате изменение конъюнктуры на мировом рынке капитала заставило российские финансовые учреждения в очередной раз обратиться к традиционным средствам пополнения пассивов.
Уже сейчас следствия этого поворота к депозитам можно наблюдать в изменении рекламной кампании как федеральных, так и региональных финансовых учреждений, меняющих приоритеты с продвижения кредитных продуктов (прежде всего потребительского кредитования во всех его формах от кредитных карт до ипотеки) в сторону привлечения внимания потенциальных вкладчиков к депозитам.
Процессы глобализации на финансовых рынках генерировали значительные потоки капиталов, которые подкреплялись неограниченной эмиссией многих центральных банков мира. Снижение доверия и переоценка рисков в кредитной политике вызовут отток капиталов с финансовых рынков и возврат последних в свои страны», — заявил УрБК генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин.
«Если ранее в структуре пассивов превалировали заимствования на мировых рынках, то в период кризисных явлений стабильность пассива будет зависеть от валовых накоплений отдельно взятой экономики и стабильности национальной валюты. В связи с этим основная конкуренция будет за вкладчика, независимо от того, в какой стране он проживает, с использованием возможности предоставления услуг трансграничного характера», — сообщил В. Чащин.
«Ставки на мировых рынках становятся всё более плавающими, что в условиях ужесточения монетарной политики создает риск удорожания пассивов. А инфраструктурные и иные проекты в России требуют фиксированных ставок. Таким образом, возникает дисбаланс, привносящий риск в деятельность банковской системы», — добавил В. Чащин.
«Привлеченные средства населения обладают большей длительностью и в условиях стабильности политической системы способны дать импульс новому инвестиционному витку. Во всех экономиках этот тип привлечения является стабильным и самым консервативным», — заявил В. Чащин.
«Депозиты физических лиц в своей привлекательности конкурируют с финансовыми инструментами. В условиях агрессивных маркетинговых программ они могут дать прирост, но поскольку депозит основан исключительно на доверии и когда у вкладчика появляется выбор в сохранении денег в инструментах, «обеспеченных активами» или таковыми являющимися, то предпочтение будет отдано этому типу сбережения», — прокомментировал В. Чащин.
«В этом направлении возможны ценовые и неценовые методы. Так, ценовые методы — это процентные ставки, премии, выигрыши, призы, надбавки за длительность сроков нахождения депозита, сокращение спрэдов между процентами по депозитам и кредитам. Неценовые — участие вкладчиков в реализации проектов, повышение доступности вкладов (скорость обработки клиента), своевременности выдачи и взноса вклада (увеличение операционного дня), создание внебалансовых форм участия в проектах вкладчикам», — заключил В. Чащин.
Необходимость реструктуризации пассивов в связи с изменениями на мировом рынке неоднократно отмечалась многими ведущими экспертами и главами центробанков крупнейших стран», — заявил УрБК аналитик инвестиционного банка «Финам» Владимир Сергиевский.
«Однако реальные возможности для такой реструктуризации очень ограниченны, причем проведение их командным решением сверху чревато серьезными кризисами, ответственность за которые не возьмет ни один политик. К тому же принятые американскими и европейскими монетарными властями меры для удержания ситуации в норме не позволяют рассчитывать даже на реструктуризацию естественным путем, по итогам обвала. Рассчитывать же на стратегическое планирование самих банков, которое побудит их пересмотреть свое отношение к пассивам, не приходится», — прокомментировал В. Сергиевский. «Мы бы сейчас не стали прогнозировать исключение из пассивов ведущих банков ипотечных облигаций. Готовность правительства США гарантировать ипотечные кредиты населения показала, что они могут оказаться существенно надежнее, чем принято считать. Но не факт, что в этих условиях не поползут вниз рейтинги других форм американского внешнего долга. Кроме того, рост доходности американских гособлигаций на фоне ослабления доллара демонстрирует изменение оценки этих бумаг участниками рынка», — сообщил В. Сергиевский.
«Привлечение средств населения в этом случае достаточно ограниченно. К тому же в условиях роста инфляции их привлечение затруднено», — заявил В. Сергиевский. «Говоря об ожидаемых мерах, которые банки могут предпринять для повышения привлекательности депозитов физических лиц, нужно учитывать тот немаловажный факт, что на данный момент конкуренция за деньги физических лиц идет достаточно активно, однако нужно понимать, что реально перераспределить их потоки предложением клиентам лучших условий сложно. Банки, занимающие большие доли рынка, способны предложить и лучшие условия», — прокомментировал В. Сергиевский.
«Таким образом, в этом направлении привлечение средств населения будет более активно вестись, вероятно, через рынок облигаций», — заключил В. Сергиевский. «Произошедшие изменения на мировом рынке, безусловно, приведут к реструктуризации пассивов российских банковских систем», — заявил УрБК директор по управлению активами ИФК «Уником Партнер» Виталий Калугин.
«Хотя при укрепляющемся рубле привлекать пусть и дороже на 2 % (вместо 6 % годовых 8 % по долларовым пассивам) всё равно выгоднее», — добавил В. Калугин.
«Скорее всего, такая реструктуризация будет осуществляться за счет депозитов населения или увеличения капитала со стороны собственников. Также в качестве варианта можно ожидать вексельные займы банков, как это уже происходит в некоторых местных банках», — сообщил В. Калугин.
«После западных денег основным источником более или менее длинных денег являются депозиты населения, и теперь мы увидим рекламу банков по этим продуктам», — заявил В. Калугин.
«Мы уже становимся свидетелями того, что банки применяют меры, направленные на повышение привлекательности депозитов физических лиц, происходит повышение ставок в некоторых банках», — прокомментировал В. Калугин. «В этом направлении возможны те или иные сберегательные программы и ускоренное развитие карточных дебетовых продуктов вроде зарплатных», — заключил В. Калугин. «Сокращение или ухудшение возможностей привлечения трансграничных ресурсов для российских банков вновь заставило их обратить внимание на отечественные источники финансирования», — заявил директор по инвестициям ЗАО «Управляющая компания» Александр Мецгер.
«В качестве одного из конкурентных преимуществ, которое может помочь банкам обеспечить приток пассивов внутри России и диверсифицировать риски ликвидности, будет депозитная ставка», — отмечает Виталий Калугин.
«В первую очередь речь идет о классических формах депозитного привлечения ресурсов, и вот здесь банки будут вынуждены достаточно жестко конкурировать между собой за средства населения», — полагает директор по инвестициям ЗАО «Управляющая компания» Александр Мецгер.
«Можно прогнозировать некоторое увеличение процентных ставок, однако не меньшее значение приобретут и другие (непроцентные) конкурентные преимущества. Условно все эти преимущества можно разделить на две группы. Первая группа преимуществ позволяет конкретному банку обеспечить широту охвата рынка, и здесь ключевым фактором будет наличие развитой филиальной сети, которая обеспечивает элементарную географическую доступность предлагаемых финансовых продуктов», — сообщил А. Мецгер.
«В результате происходящих изменений на мировом рынке произойдет увеличение доли розничных депозитов, которое в ряде стран может быть связано с перетоком инвестиций населения из недвижимости в более традиционные инструменты сбережений», — заявила УрБК главный экономист филиала «Екатеринбургский» ОАО «Альфа-Банк» Наталья Орлова. «С точки зрения долговых инструментов сократится доля сложных, деривативных инструментов и возрастет доля прямых займов. Например, синдицированных кредитов», — добавила Н. Орлова.
«Можно ожидать от банков мер, направленных на повышение привлекательности депозитов физических лиц, но только не сразу», — заявила Н. Орлова.
«В ближайшее время банки настороженно будут относится к розничным депозитам. Как показал пример британских банков, население очень нервно относится к любой информации о проблемах в банках и готово изъять свои сбережения в случае появления проблем. Даже высокие ставки не спасут, а скорее наоборот, могут быть расценены как признак наличия проблем», — заключила Н. Орлова.
Эксперты сходятся во мнении, что нынешний поворот к депозитам является признаком своеобразной «балансировки» современной российской банковской системы, в последнее время наращивавшей внутренние активы за счет внешних пассивов. Если тенденция на привлечение средств граждан сохранится в ближайшей перспективе (для чего есть все основания), то уже в ближайшем будущем этот дисбаланс может быть полностью восстановлен.

[Админ]

|12.10.2007 09:46| Центробанк бессилен: ужесточение денежной политики усугубит кризис ликвидности
Инфляция, в сентябре составившая 0,8%, в октябре ускорилась еще больше. За первую неделю цены выросли на 0,5%, рассказал вчера председатель Центробанка Сергей Игнатьев. «Это непривычно много для начала октября», — добавил обычно сдержанный Игнатьев.

С такой скоростью цены растут только в январе (за первую неделю 2007 г. — на 1%), говорит экономист Citi Юрий Чайкин. При такой динамике прогнозировать дальнейший рост цен бессмысленно — его можно только угадывать, говорит Евгений Надоршин из «Траста».

Цены выбились из-под контроля в сентябре. Инфляция за девять месяцев составила 7,5%. По итогам года она будет выше прошлогодних 9%, признала в среду министр экономразвития Эльвира Набиуллина.

Росстат прекратил публиковать еженедельную инфляционную статистику четыре года назад, но продолжает рассылать ее чиновникам, которые порой называют эти цифры.

Оценка за неделю «очень примерная», она делается по 50 товарам и услугам, а месячная — по 480, говорит сотрудник Росстата. Экстраполировать недельные данные на весь месяц нельзя, подчеркивает он.

До вчерашнего дня Надоршин думал, что за октябрь цены вырастут на 0,7%, теперь ждет минимум 1%. Экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик прогнозирует еще больше. За 12 месяцев, включая октябрь, цены вырастут на 10%, прогнозирует экономист ING Bank Татьяна Орлова (в сентябре этот показатель составил 9,3%).

Игнатьев объяснил всплеск инфляции удорожанием продуктов: молока, сливочного масла, хлеба. Денежная политика ни при чем, уверен он, надеясь на тарифные меры, которые готовит правительство (повышение экспортных пошлин на пшеницу и ячмень, снижение импортных — на молочные продукты).

Предпринимать чрезвычайные меры по сдерживанию инфляции Игнатьев не намерен.

В борьбе с инфляцией ЦБ может, в частности, повышать норматив обязательного резервирования для банков (ФОР) и процентные ставки по депозитам, говорит Лисоволик. Но сейчас это ухудшило бы и так неважную ситуацию с ликвидностью, отмечает он. Приоритет ЦБ сейчас — ликвидность, а не инфляция. В среду он понизил ФОР, а вчера — ставку по валютным свопам.

Инфляция — не самое страшное по сравнению с возможными проблемами банковской системы, говорит Чайкин: «Большой разницы между 8% и 10% [роста цен] нет».

Форсированное снижение инфляции в среднесрочной перспективе затруднено, признает вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин в статье, опубликованной в выходящем сегодня номере «Вопросов экономики».

Главное, что мешает борьбе с инфляцией, — двойственность задач Центробанка: он отвечает одновременно за инфляцию и курс рубля, сетует Кудрин.

Единственный, по его мнению, способ остановить «вечный двигатель» роста цен — «реализовать пользующуюся общественным доверием антиинфляционную политику».

Центробанку в этом году удалось снизить темпы укрепления эффективного курса рубля — он вырастет не больше чем на 5%, подтвердил Игнатьев мысль Кудрина.

Премьер Виктор Зубков на вчерашнем заседании правительства обвинил в росте цен на продукты Минэкономразвития, недостаточно финансировавшее сельское хозяйство. «Много ошибок было наделано вашими предшественниками», — заметил он министру Набиуллиной. За последние семь лет производство продукции животноводства выросло на 16%, а продовольственный импорт — в 3,5 раза, недоволен премьер. В росте цен на продовольствие Минсельхоз не виноват, заявил министр Алексей Гордеев. Виноваты, заявил он, «реформаторы», которые «все эти годы сельское хозяйство держали в черном теле и недофинансировали».

Набиуллина пообещала разработать программу господдержки сельского хозяйства и увеличить финансирование аграриев.

На самом деле продовольствие дорожает не по вине чиновников, уверен гендиректор Института конъюнктуры аграрного рынка Дмитрий Рылько.

Свои рецепты борьбы с инфляцией у администрации Краснодарского края. Она вчера установила предельную торговую наценку на продукты в 25%. С директорами магазинов и рынков будут проведены беседы о том, насколько опасно для бизнеса превышение этого порога, сказал первый вице-губернатор Александр Ремезков. Молочные продукты в крае в сентябре подорожали на 25%, яйцо — на 40%, подсолнечное масло — в полтора раза.

Чиновникам вице-губернатор поручил изучить структуру издержек производителей социально значимых товаров и помочь предприятиям сократить транспортные затраты. Поручил Ремезков и организовать завоз в край цемента из-за его пределов.

Эта инициатива — нарушение антимонопольного законодательства, которое распространяется и на действия органов власти, отмечает партнер юрфирмы «Пепеляев, Гольцблат и партнеры» Антон Ситников.

Если федеральные власти одобрят это или даже просто промолчат, подобный пример могут взять на вооружение в других регионах, считает Михаил Виноградов из Центра политической конъюнктуры.

По итогам декабря инфляция может превысить и 10%, но среднегодовой рост цен в этом году будет ниже, чем в прошлом, отмечает Чайкин. В среднем в 2006 г. потребительские товары и услуги стоили на 9,6% дороже, чем годом ранее, а на 2007 г. прогноз Чайкина — 8,8%.

И в 2008-м, и в 2009 гг. потребительские цены будут расти более чем на 8%, прогнозирует Лисолик.

Возобновить снижение инфляции, пишет в «Вопросах экономики» Кудрин, поможет повышение сберегательной активности населения и борьба с монополизацией товарных рынков.

[Админ]

видиорепортаж

эксперт ВТБ о ликвидности:
http://www.expert.ru/articles/2007/11/02/lepetikov_vtb_video/