Просмотр полной версии : Аналитические статьи
Дата создания темы - 15.09.2007г.
Что есть:
1. Пост 2 - Российской ипотеке американский кризис не помеха
2. Пост 3 - Америка утрачивает влияние на мир, на лидерство претендуют Россия и Китай
3. Пост 4 - Премьер-министр Виктор Зубков выступил в Госдуме с экономической программой экс-премьера Михаила Фрадкова
4. Пост 5 - Ипотека не станет дешевле
5. Пост 6 - Евросоюз ищет защиты
6. Пост 7 - Эксперты Allianz Insurance и Dresdner Bank определили устойчивость финансового и экологического развития 18 стран, Россия на 6-м месте
7. Пост 8 - Черная касса
8. Пост 9 - 80 долларов за баррель
9. Пост 10 - Запад не разгадал Путина
10. пост 11 - Путин исправит закон об НДС (http://www.tower-libertas.com/showpost.php?p=76494&postcount=11)
Российской ипотеке американский кризис не помеха
11:09 | 14 / 09 / 2007
Российской ипотеке американский кризис не помеха
Ипотечный кризис в США напугал не только американских инвесторов, но и участников рынка ипотечного кредитования в России - от потенциальных заемщиков до кредиторов. Однако эксперты уверены: хотя у части ненадежных заемщиков и могут возникнуть проблемы с получением кредита, ждать повторения американского сценария на российском рынке ипотеки не стоит. По мнению специалистов, рынок ипотечного кредитования в России продолжает расти, и проблемы на нем могут возникнуть, только если трудности на мировых рынках существенно ограничат возможности банков по финансированию новых ипотечных кредитов.
Ипотека в США: ловушка для небогатых
Ипотечный кризис, так пугающий сегодня российских заемщиков, зародился в США. Его корни кроются в беспрецедентном снижении учетный ставки в банковской системе Штатов еще в начале 21 века.
Так, в 2004 году она достигла уровня всего в 1%. К слову, сейчас учетная ставка США составляет уже 5,25%. В результате в начале нового столетия американские банки, для которых несколько лет назад деньги были практически бесплатными, начали кредитную экспансию.
Еще в 90-х годах прошлого века банковская ипотека в США по своей принципиальной схеме была очень похожа на российскую - первоначальный взнос, как правило, составлял не ниже 20%, а платежеспособность заемщиков тщательно проверяли. В то же время, уже к концу 2006 года, за счет включения в ипотечные программы заемщиков, которые еще десятилетие назад ни по уровню доходов, ни по уровню своих накоплений не могли рассчитывать на получение жилищного кредита, объем рынка жилищной ипотеки в Штатах, по данным Ассоциации ипотечных банков, превысил 10 триллионов долларов.
Вместе с упрощением требований к потенциальным заемщикам в США были введены в оборот и несколько новых ипотечных продуктов. Такой подход позволял брать кредиты людям с небольшим достатком, но, как выяснилось впоследствии, значительно увеличивал риски невозврата ипотечных займов. Эксперты признают, что лавина неплатежей, обваливших американский ипотечный рынок и поставивших под угрозу «здоровье» финансовых рынков других стран, началась именно с низкокачественных кредитов - специалисты их называют кредитами subprime (кредиты для заёмщиков с проблемной кредитной историей, низкими доходами, отсутствием накоплений для первоначального взноса - прим. РИА Новости).
Больше 75% кредитов subprime в Америке приходилось на гибридный продукт ARM 2/28, по условиям которого процентная ставка фиксировалась на два года на выгодных условиях, после чего рассчитывалась в полном объёме. Только на первое марта 2007 года многие ипотечные кредиторы сообщали о том, что по кредитам ARM 2/28 уровень просрочки превышал 19%.
Впрочем, американская ипотека предлагала и намного более экзотические варианты, по своим рискам превосходившим даже ARM 2/28. Так, клиенты банков, которым не хватало средств на первоначальный взнос, могли взять кредит Piggybacks, так называемую ипотеку второй очереди. Среди ипотечной экзотики, по крайней мере - для России, в США были также распространены кредиты IO (Interest Only) и Neg-Am. Первый вариант предполагал, что ипотечный платеж сразу после получения кредита будет включать только проценты по нему, а второй - что минимальный платеж в первое время может быть даже меньше стоимости обслуживания займа. Естественно, льготный период по таким кредитам кончался достаточно быстро - за два - четыре года, и тогда ежемесячный платеж мог увеличиваться сразу на 40%, что многим заемщикам становилось уже не по карману.
Однако, пожалуй, самым рискованным предприятием для американских банков были продукты Stated income loans, позволявшие заемщику предоставлять для получения кредита минимальный пакет документов и подтверждать уровень своих доходов просто на словах. В банковской среде США подобные кредиты иногда называли liars' loans, или «кредиты для лжецов». По данным исследований, более половины заёмщиков Stated income loans завышали свои доходы на 50 и более процентов.
Когда настает время платить долги...
Однако риски, связанные с плохим качеством ипотечных кредитов, легли не на легкомысленных кредиторов, как это можно было ожидать. В начале века кредитные организации Штатов, предоставляющие займы на покупку жилья, начали гораздо активнее, чем раньше, рефинансировать пулы ипотечных кредитов, продавая их инвестиционным банкам, которые в свою очередь переуступали их в виде облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами (CDO) крупным инвесторам - пенсионным фондам, хедж-фондам, центробанкам других стран и т. п.
Позже, уже во время ипотечного кризиса, выяснилось, что очень часто истинное качество секъюритизируемых ипотечных пулов просто завышалось. В результате, когда 13 июля 2007 года рейтинговое агентство Standart&Poors решилось переоценить ряд ипотечных облигаций «в связи с ошибкой из-за человеческого фактора» и снизило совокупную оценку их стоимости с 12,1 миллиарда долларов до 7,3 миллиарда долларов, то это, в сочетании с подобным же заявлением агентства Mood's, практически обрушило американский ипотечный рынок.
Фактически кризис был вызван массовыми дефолтами ипотечных заемщиков, причиной которых, в свою очередь, стало подорожание стоимости обслуживания кредитов после повышения учетной ставки в сочетании с продолжительным падением цен на жилье.
Так, по данным одной из крупнейших онлайновых систем торговли недвижимостью в США RealtyTrac Inc., количество заемщиков, которые не имеют возможности продолжать выкупать жилье по ипотечному кредиту, в первой половине этого года достигло 573,397 тысяч по сравнению с 363,672 тысячами за аналогичный период 2006 года. Однако даже такое число дефолтов не является предельным для Штатов: по прогнозам экспертов, на конец 2007 года уровень проблемных кредитов, перед заемщиками которых встанет необходимость продажи жилья, может достичь двух миллионов.
После того, как на фоне массовых дефолтов рейтинговые агентства снизили уровень оценки ипотечных бумаг, обеспеченных кредитами subprime, у участников вторичного ипотечного рынка начались проблемы. Так, банк New Century Financial сейчас находится в стадии ликвидации, а банк American Home Mortgage Investment, специализировавшийся на ипотеке средних рисков Alt A, в начале августа подал заявление о банкротстве. Другие кредиторы, вроде банка Countrywide Financial, пока отделались лишь легким испугом в виде падения стоимости своих акций, но только благодаря денежным вливаниям Федеральной резервной системы (ФРС) США.
При этом ипотечный кризис уже перестал быть чисто американской проблемой: ведь CDO были проданы инвесторам по всему миру. Два хедж-фонда американского инвестбанка Bear Stearns потеряли почти все деньги клиентов - около 1,7 миллиардов долларов. Значительные потери также понесли фонды немецкого банка IKB и управляющей компании Frankfurt Trust, голландского банка NIBC Holding и австралийского Macquarie Bank. Французский банк BNP Paribas заморозил средства инвесторов в трех фондах из-за невозможности оценить стоимость их активов. Таким образом, совокупные потери покупателей CDO могут составить от 50 до 100 миллиардов долларов.
Рынок ипотеки в России пока растет
Между тем, пока американский ипотечный рынок в первом полугодии 2007 года медленно, но верно приближался к кризису, российский рынок продолжал расти.
В отличие от США, рынок ипотечного кредитования в нашей стране в 2007 году сохранил высокие темпы развития, подчеркивает начальник управления разработки кредитных продуктов и партнерских программ департамента ипотечного кредитования ВТБ 24 Георгий Тер-Аристокесянц.
«Мы считаем, что в течение года объем рынка должен вырасти более чем в 2,3 раза и превысить 30 миллиардов долларов. Этому способствует развитие ипотечных операций в регионах, повышение привлекательности ипотечных программ банков», - говорит он.
В целом, с такой оценкой соглашаются и другие специалисты, хотя предпочитают дать более консервативный прогноз роста рынка ипотеки.
«По итогам года можно ожидать 90 - 100% прироста рынка, а в следующие четыре года увеличение объемов ипотечного рынка может составлять до 60 - 70% ежегодно», - предполагает заместитель председателя правления Городского ипотечного банка (ГИБ) Игорь Жигунов.
В то же время, он обращает внимание на то, что количество ипотечных кредитов, отражаемых на балансах банков, растет быстрее, чем число самих сделок с привлечением ипотечного кредита. По его мнению, это связано с тем, что происходит так называемое рефинансирование кредитов между банками путем перепродажи закладных и перекредитования заемщиков.
Таким образом, считают собеседники агентства, несмотря на то, что объемы ипотечного кредитования в России увеличиваются в 2007 году несколько медленнее, чем можно было ожидать по результатам прошлого года, это является скорее следствием конъюнктурных факторов отечественного рынка недвижимости, нежели откликом на американский ипотечный кризис.
Директор департамента по работе с физическими лицами РосЕвроБанка Сергей Гордейко указывает, например, что планы конкретных коммерческих банков по объемам ипотечного кредитования зачастую срываются в связи с тем, что к ипотеке начинает проявлять внимание все больше участников рынка.
«Новый участник, как правило, дает хорошие условия и на время оттягивает на себя клиентов», - поясняет он.
А директор по маркетингу ипотечного банка DeltaCredit Ольга Базанова полагает, что спад темпов прироста ипотечных кредитов в первом полугодии этого года представляет собой феномен отложенного спроса: «Весной-летом этого года активность на рынке несколько уменьшилась, что связано с коррекцией цен на недвижимость и сезонным спадом. Потенциальные покупатели ждут максимального падения цен. По мнению многих аналитиков, осенью активность возобновится и даже усилится, так как цены, скорее всего, снова начнут расти, а процентные ставки по кредитам уже достигли своего минимума».
Почему России не страшен американский кризис
Кризис ипотеки в США вызвал множество слухов об опасности, нависшей над сферой ипотечного кредитования в России. Часть аналитиков сразу же вспомнила, что как раз в последние полтора года российская ипотека начала двигаться по тому же пути, по которому ранее развивалась американская. На фоне прошлогоднего бурного роста цен на жилье практически по всей стране многие кредитные организации еще летом 2006 года пошли навстречу своим заемщикам, которые из-за резкого подорожания жилья столкнулись с нехваткой средств на покупку квартиры.
Так, еще в мае 2006 года минимальная планка первоначального взноса в ВТБ 24 была снижена до 5% от общей стоимости квартиры, а летом того же года, по некоторым продуктам, вообще отменена. Подобные продукты существовали также, например, в банке DeltaCredit, Абсолют Банке и других кредитных организациях, а Банк Москвы в свою очередь проводил ограниченную по времени программу, в рамках которой можно было получить даже стопроцентный займ на квартиру.
Но, по словам большинства экспертов, разовые акции и единичные продукты банков, вряд ли, смогут поколебать устойчивость ипотечного рынка нашей страны: ведь уровень дефолтных кредитов у нас пока не выходит за пределы 1%.
«Существующая сейчас просрочка по ипотечному кредитованию в большинстве случаев носит технический характер», - уверяет Тер-Аристокесянц.
Директор отделения центра ипотеки корпорации «Бест-Недвижимость» Андрей Кузнецов поясняет, что стандартного понятия «дефолта заемщика» и «дефолтного ипотечного кредита» в нашей стране не существует: в нормах Гражданского кодекса просто описана ситуация, когда кредитор вправе потребовать от заемщика досрочного возврата кредита в случае несоблюдения договора. Эти кредиты и называют обычно дефолтными.
Он напоминает, что на сегодняшний день в стране известно только о 300 случаях дефолтов заемщиков, причем все проблемы по ним решались еще в досудебном порядке, а точной статистикой по объемам просроченных ипотечных кредитов вообще никто не обладает.
«По разным оценкам, такая задолженность может составлять от 23 до 35 миллионов долларов. Сейчас в России продолжается золотое время для ипотечных должников. В отличие от американской практики, у нас заемщика выселить из квартиры можно только по решению суда, а фонд отселения по-прежнему не создан, - рассуждает представитель «Бест-Недвижимость». - Не думаю, что даже через пять лет произойдет резкое повышение количества не возвратов. Банки со своей стороны будут стараться уладить все вопросы в досудебном порядке, предлагая различные отсрочки платежей, а заемщики - делать все возможное, чтобы погасить кредит и сохранить за собой квартиру».
Кроме низкого уровня дефолтных кредитов, по мнению специалистов, есть и еще две достаточно серьезные причины, по которым россиянам не стоит опасаться повторения американского кризиса на отечественном ипотечном рынке. Первая из них заключается в том, что в США развит не только первичный рынок ипотечного кредитования, но и вторичный, проблемы на котором во многом и спровоцировали обрушение американских финансовых рынков. То есть многочисленные дефолты по кредитам subprime в США не только повлияли на репутацию банков, предоставлявших некачественные кредиты, но и вызвали падение инвестбанков, которые участвовали в секъюритизации ипотечных кредитов, и «уронили» всех инвесторов, покупавших бумаги, обеспеченные некачественными ипотечными кредитами.
В России же уровень развития вторичного рынка ипотеки пока крайне невелик.
«Ипотечный сектор в нашей стране пока не играет значительной роли для сферы жилой недвижимости, занимая всего ее пятую часть», - отмечает генеральный директор компании «Миэль-Брокеридж» Наталья Кирпиченко.
В свою очередь, Милютин же из IFC указывает, что на самом рынке ипотечного кредитования секъюритизация кредитов, в отличие от США, не является существенным фактором: «Возможно, что некоторые иностранные инвесторы, которые могли бы купить российские бумаги, будут желать более высокой доходности из-за потерь по некоторым американским ипотечным инструментам. Но объемы выпуска бумаг российскими эмитентами весьма незначительны для рынка ипотеки - менее 10%».
К тому же, заявляет Жигунов, в сделках по секъюритизации ипотечных активов с участием российских оригинаторов качество покрытия ипотечных ценных бумаг было достаточно высоко, что подтвердили в том числе и их рейтинги, некоторые из которых были даже выше странового рейтинга России.
Еще одну причину того, что заокеанские ипотечные проблемы пока не страшны нашей стране, озвучивает председатель совета Национальной ассоциации участников ипотечного рынка Владимир Пономарев. Эксперт напоминает, что рынок ипотеки развивается, когда растет ликвидность залога, а это возможно только на фоне роста цен на жилье.
«У американцев уже достаточно давно проблемы именно с этим обстоятельством, - говорит он. - Ведь у них цены не растут, а падают, а у нас достаточно устойчивые предпосылки, чтобы жилье дорожало в течение еще долгого времени».
Сколько продлится ипотечное похмелье
Однако надеяться, что последствия ипотечного кризиса в США, затронувшего фондовые рынки не только Америки, но Европы и Азии, полностью минуют Россию, не стоит, предупреждают эксперты.
«В связи с ипотечным кризом в США уже два банка, работающие на российском рынке, повысили ставки по ипотечным кредитам», - обращает внимание президент Национальной ипотечной компании Сергей Постнов.
Практически все собеседники агентства уверены, что только повышением ставок для слишком рискованных жилищных кредитов изменения на российском ипотечном рынке могут не ограничиться. По мнению специалистов, кризис в США снова заставит банки задуматься о необходимом соотношении уровня дохода и риска при выдаче ипотечных кредитов и, может быть, на некоторое время даже убедит их приостановить программы, слишком лояльные к заемщику.
«Оглядываясь на американскую ситуацию, наши банки стали еще тщательнее подходить к рассмотрению кредитных заявок, чтобы максимально снизить в своем портфеле количество ненадежных заемщиков», - подтверждает Кирпиченко.
Но одним из самых серьезных последствий ипотечного кризиса в Штатах, который, по признанию экспертов, может создать серьезные неприятности для всей банковской системы России, является мировой кризис ликвидности - когда банкам не хватает «длинных» и относительно «дешевых» денег для финансирования своих проектов.
Из-за неблагоприятной конъюнктуры международных рынков в последние два месяца возможности отечественных банков кредитоваться за рубежом стали значительно меньше, обращают внимание специалисты. Так, уже несколько крупных игроков отечественного ипотечного рынка были вынуждены перенести запланированные выпуски еврооблигаций и сделки по секьюритизации. Первым от выпуска евробондов на сумму около 200 миллионов долларов в начале июля отказался Банк Москвы. После этого ВТБ-24 сообщил о переносе секьюритизации ипотечных кредитов объемом около 500 миллионов долларов, а совсем недавно стало известно, что Городской ипотечный банк решил отложить до лучших времен секьюритизацию ипотеки на 400 миллионов долларов.
При этом очевидно, что кредитные организации уже начинают испытывать недостаток свободных средств. Так, по данным Центробанка России, за первые три недели августа из российской экономики было выведено 9,2 миллиарда долларов, спрос же банков на кредиты overnight вырос в девять раз, а на ломбардные кредиты - в 50 раз.
«Россия является частью мировой экономики, и это событие (кризис ликвидности - прим. РИА Новости) в той или иной степени отразится на всех участниках рынка», - признает Базанова.
Тер-Аристокесянц, в свою очередь, полагает, что результатом удорожания ресурсов для многих российских банков на рынке межбанковских займов может быть уход с рынка ипотечного кредитования небольших банков: ведь только крупные кредитные организации смогут обеспечить выдачу ипотечных кредитов без перерывов в кризисное время.
Влияние американского кризиса на ипотечную систему России отозвалось и слухами о том, что Москоммерцбанк и Юниаструм Банк - эти два банка одними из последних запустили ипотечные продукты и достаточно агрессивно наращивали портфель жилищных кредитов - прекратили выдачу кредитов. В самих банках эту информацию категорически опровергли, связав жалобы потенциальных заемщиков на задержки при рассмотрении заявок на кредит «с техническими причинами».
По словам первого заместителя председателя правления Москоммерцбанка Альберта Хисаметдинова, банк продолжает выдачу ипотечных кредитов, как в московских, так и в региональных офисах.
«Мы действительно отказали некоторым кредитным брокерам ввиду предоставления ими недостоверной информации, но это не значит, что мы не выдаем кредиты», - заявил он.
Более того, Москоммерцбанк даже не сокращает объемы выдачи ипотечных кредитов, а просто упорядочивает саму процедуру, добавил Хисаметдинов.
Вместе с тем, тревога на рынке, возникшая в связи с возможными трудностями в Москоммерцбанке и Юниаструм Банке, даже подстегнула другие кредитные организации к новым формам конкурентной борьбы за ипотечных заемщиков. Одно за другим стали появляться заявления кредитных учреждений о том, что они готовы в кратчайшие сроки предоставить ипотечный кредит тем заемщикам, которые получили разрешение на него в других банках. Первым такое заявление сделала розничная дочка ВТБ - ВТБ 24, немного позднее - Национальная ипотечная компания, Delta Credit, а также Инвестсбербанк и банк ICICI, работающие с кредитным брокером «Фосборн Хоум».
Возможно, ипотечный кризис в Америке лишь немного испугает участников системы ипотечного кредитования, заставив их трезвее взглянуть на перспективы роста российской ипотеки и способы рефинансирования уже выданных жилищных займов. А может быть, даст повод к серьезному анализу плюсов и минусов «жизни в кредит» для россиян, только примеряющих на себя ношу ипотечного заемщика. Вероятно также, что законодательная и исполнительная власти постараются как можно быстрее запустить новые механизмы накопления средств на покупку жилья, например, через строительные сберегательные кассы, чтобы сократить число людей, готовых брать кредиты любой степени риска ради улучшения жилищных условий.
Однако, несмотря на оптимистические прогнозы, эксперты продолжают внимательно следить за ситуацией на западных ранках, так как кризис ипотеки в США еще далек от своего полного завершения. Финансовые рынки по-прежнему лихорадит. И поэтому во многом то, как ситуация будет развиваться дальше зависит от пересмотра учетной ставки, который намечен в Америке на ближайшее время. Если учетная ставка будет снижена, то кредиты для банков станут доступнее и американский ипотечный кризис может пойти на спад.
Источник (http://www.rian.ru/realty/tendencii_rynka/20070914/78686654.html)
Америка утрачивает влияние на мир, на лидерство претендуют Россия и Китай
15 сентября 2007, 13:05
Концепция однополярного мира не оправдала себя. Влияние США на мир ослабевает. В лидеры вырвались Россия и Китай. К таким выводам пришли авторы «Глобального барометра влияния». Аналитики утверждают, что успех Москвы - результат политики Владимира Путина. Он приобрел репутацию эффективного борца с Западом в глазах мирового сообщества. Одной из главных неудач США на мировой арене стала проваленная военная кампания в Ираке.
Америка утрачивает влияние на мировое общественное мнение. США уступили лидирующие позиции другим странам.
«Россия и Китай нанесли поражение США в формировании критически важных энергетических альянсов в Центральной Азии» Неутешительные выводы для Джорджа Буша на срок от 3 месяцев до 3-х лет изложены в аналитическом докладе «Глобальный барометр влияния».
Этот анализ – результат работы группы американских аналитиков. С помощью компьютеров и уникальных алгоритмов они отслеживают в режиме реального времени позиции отдельных стран. Чтобы показатель сделать более объективным, по всему миру анализируются тысячи источников политической, экономической и военной информации.
Идея создать эту модель принадлежит Денверской исследовательской группе, штаб-квартира которой расположена в Аспене, штата Колорадо. В проекте также участвует американская газета Washington Post.
Модель отвечает на вопрос: «Какие страны, идеологии и/или движения наиболее успешно воздействуют на общественное мнение и события в том направлении, в котором они хотят этого добиться».
Последние данные за пятницу показали, что Россия в сфере позитивного влияния на мир стоит на первом месте, сообщило агентство РИА «Новости». Она опередила такие страны, как Китай, США и Израиль.
В комментариях к результатам исследования говорится, что одним из факторов «глобального перераспределения» в сфере влияния на мировые процессы стал «подъем России в сочетании с популярностью президента России Владимира Путина внутри страны и его репутацией лидера, эффективно противостоящего Западу».
Веским поводом противостоять США для Владимира Путина стало намерение Вашингтона разместить третий позиционный район противоракетной обороны в Польше и Чехии. С самого начала американцы заявляли, что это делается с целью предотвратить гипотетические ядерные удары так называемых стран-изгоев, к которым прежде всего относится Иран. Еще весной к изгоям относилась и Северная Корея. Однако Ким Чен Ир за последние полгода сделал несколько стратегических шагов навстречу мировому сообществу, которое всерьез опасалось ядерных амбиций Пхеньяна.
В результате летом был заглушен ядерный реактор в Йонбене. Также КНДР пустила к себе группу международных экспертов, которая осмотрела все ядерные северокорейские объекты.
Ключевые слова: Россия и США, влияние, мировая политика
Россия не верит США, полагая, что ракеты-перехватчики и радар, которые через несколько лет могут появиться неподалеку российских границ, нужны Вашингтону для сдерживания амбиций Москвы.
Кремль предпринял попытки убедить американцев отказаться от постройки ПРО в Восточной Европе, но доводы так и не были услышаны. Тогда Россия перешла к конкретным мерам. Для начала военные с успехом испытали новые ракеты для комплексов «Искандер-М» и межконтинентальную баллистическую ракету РС-24 с делящейся головной частью. По заявлениям военных, такому оружию по силам преодолеть систему ПРО. Затем Москва предложила США совместно использовать радиолокационную станцию в Габале, и строящуюся РЛС в Армавире. Об этом Владимир Путин лично говорил Джорджу Бушу на саммите G-8 в Хайлигендамме и когда гостил у Бушей в Кеннебанкпорте.
Джордж Буш сразу не ответил. Но через какое-то время США заявили, что не откажутся от ПРО в Европе. Тем не менее, они пообещали рассмотреть предложения российского лидера. Москву такой вариант не устроил – или американцы соглашаются совместно использовать РЛС и не размещают ПРО в Восточной Европе, или Россия найдет асимметричный ответ Пентагону.
В середине июля Владимир Путин подписал указ о моратории на исполнение Договора об обычных вооруженных силах в Европе (ДОВСЕ). До этого Москва пыталась спасти договор, инициировав в Вене конференцию по ДОВСЕ, но стороны в течение многодневного диалога ни о чем не договорились. Несмотря на это консультации продолжается. Возможно, что предложения России и планы США по ПРО этой осенью обсудят министры иностранных дел и обороны. Предварительно 18 сентября в Баку встретятся эксперты Азербайджана, США и России, чтобы обсудить возможности совместного российско-американского использования Габалинской РЛС.
Другими факторами падения влияния США в мире эксперты назвали войну в Ираке, распространенное среди мировых лидеров мнение об отсутствии у США целостной внешней политики и рывок Китая.
Все это привело к появлению мире «гигантского вакуума глобальной силы», который заполняют Россия, Китай, Иран и Венесуэла. При этом они не встречают «никакого сопротивления со стороны практически бессильной внешнеполитической элиты Америки».
«Россия и Китай нанесли поражение США в формировании критически важных энергетических альянсов в Центральной Азии, в Закавказье, в Африке и даже в Южной Америке», - говорится в материале экспертов. «В 2007 году США больше не ведут за собой мир и по меньшей мере две других страны - Россия и Китай - используют свою мощь боле эффективно, чем США. В 2008 году число таких стран может увеличиться, и многие полагают, что это может даже стабилизировать мир», - резюмируют аналитики.
Источник (http://www.vz.ru/politics/2007/9/15/109377.html)
Программа Зубкова
Премьер-министр Виктор Зубков выступил в Госдуме с экономической программой экс-премьера Михаила Фрадкова
14 сентября 2007, 15:45
Экономическая программа Виктора Зубкова не содержит в себе ничего нового. Новый глава правительства будет доделывать то, что не успел Михаил Фрадков. Задачи остались прежними: создание инновационной экономики, госкорпораций, институтов развития, обеспечение стабильности валютного курса, сдерживание инфляции и развитие сельского хозяйства. Виктор Зубков не скрывает: чтобы справиться с поставленными задачами, придется изменить структуру правительства.
Госдума утвердила Виктора Зубкова на пост премьер-министра России. А президент подписал указ о его назначении. Новый глава правительства рассказал депутатам, что планирует делать в новой должности.
«Виктор Зубков рассчитывает на доходы от продажи природных ресурсов. Сырье должно приносить еще больше доходов»
Решать новые задачи пока не придется – будет справляться с теми, которые Владимир Путин поставил перед правительством в послании Федеральному собранию весной текущего года.
Приоритеты сохранились – создание инновационной экономики, институтов развития, снижение инфляции, повышение конкурентоспособности продукции, стабильность валютного курса и снижение налогов.
По словам Виктора Зубкова, он ориентирован на создание системообразующих предприятий и госкорпораций в электроэнергетике, ЖКХ, инфраструктуре и инновациях.
В процессе формирования инновационной экономики и решении задачи по ее диверсификации Виктор Зубков рассчитывает на доходы от продажи природных ресурсов. Сырье должно приносить еще больше доходов, уверен новый премьер. «Для этого российская нефть и газ, наши лесные, рыбные и другие природные богатства должны приносить намного большую отдачу. Речь идет о существенном увеличении глубины переработки всех видов природных ресурсов, о применении здесь самых современных, самых передовых в мире технологий», – пояснил премьер-министр.
Виктор Зубков намекнул на возможное снижение налогов. «Необходимо повышать конкурентоспособность страны, но делать это можно, только сохранив в стране макроэкономическую стабильность. Надо прежде всего обеспечить снижение инфляции, уберечься от чрезмерных колебаний рубля и при этом накопить возможности для дальнейшего снижения налогов», – заявил он.
Премьер-министр отдельно выделил блок социальных вопросов. В частности отметил важность образования. По его словам, это вопрос судьбоносный – без качественного обучения не будет кадров и, соответственно, передовой экономики.
По остальным вопросам пообещал поддерживать рост занятости населения и обеспечивать необходимую социальную защиту.
«Тем, кто в состоянии полноценно работать, государство должно создавать условия для трудовой деятельности, а тем, кто по объективным причинам работать не может, надо дать надежные социальные гарантии», – говорил господин Зубков.
Ключевые слова: Виктор Зубков, Госдума, назначения, оставки, правительство РФ
С проблемами в здравоохранении премьер-министр будет разбираться последовательно. В основном, реализуя нацпроекты. «Очень важную роль здесь играют реализуемые в стране национальные проекты, они всколыхнули, двинули с мертвой точки многие, прежде не решаемые в названных отраслях проблемы», – указал Виктор Зубков.
Приоритетным направлением для работы кабинета он выбрал сельское хозяйство.
Программа развития отрасли на пять лет уже есть, но нужно, чтобы заработали деньги.
Виктор Зубков полагает, что деньги должны работать на технологическую модернизацию АПК, обеспечение газификации села, строительство новых дорог в сельской местности. «Будем работать в этом направлении», – пообещал он.
Кто будет этим заниматься в должности главы Минсельхоза, пока не решено.
Главный редактор газеты «Крестьянские ведомости» Константин Мезинцев рассказал, что министра Алексея Гордеева в «аграрном бомонде очень уважают и ценят». «Он организовал единый финансовый поток в сельское хозяйство, способствовал созданию стратегии развития отрасли», – отметил господин Мезинцев.
Теперь эти инициативы нужно реализовывать, и господин Гордеев может уступить министерское кресло. Справиться с этой задачей лучше всего могут, по словам Константина Мезинцева, губернаторы Белгородской области Евгений Савченко и Краснодарского края Александр Ткачев.
Вновь назначенный премьер-министр не скрывает – чтобы справиться со всеми экономическими и социальными задачами, поставленными президентом, придется изменить структуру правительства.
«Приоритетами работы считаю… обеспечение стабильности экономического и общественного развития и придания большей динамики всей работе правительства как за счет более эффективной структуры, так и повышения персональной ответственности чиновников», – пояснил Виктор Зубков.
«Естественно, мы примем меры, кадровые изменения назрели и будут приняты», – добавил он.
Премьер-министру особенно не понравилось, как сотрудничают Минрегионразвития и Минэкономразвития. «Нужно сказать, что они плохо работают сегодня друг с другом и поэтому нет достаточного влияния на работу в регионах. Эти ведомства должны разработать четкую, согласованную с территориями программу действий и создавать инфраструктуру – дороги, порты, аэропорты», – наказал Виктор Зубков.
Официальные назначения еще не объявлены. Но источник газеты ВЗГЛЯД на фармацевтическом рынке считает, что министр здравоохранения и социального развития Михаил Зурабов останется на государственной службе, но Минздравсоцразвития будет разделено на два ведомства.
«На пост руководителя Министерства здравоохранения рассматриваются кандидатуры руководителя Росздрава Юрия Беленкова и замглавы Росздравнадзора Андрея Младенцева, – утверждает источник. – Мне кажется, у Беленкова больше шансов».
По словам источника, Михаил Зурабов может занять пост руководителя социального министерства.
По неофициальной информации, разделение грозит Минпромэнерго. Ведомство может быть разделено на Министерство промышленности и Министерство энергетики.
Перестановки частично успел оформить еще прежний председатель правительства Михаил Фрадков. Заместителем министра промышленности и энергетики он назначил Дениса Мантурова. А заместителем руководителя Федерального агентства по атомной энергии – Евгения Софьина.
В целом, Виктор Зубков не будет делать ничего нового. «Но расставит новые акценты», – говорит эксперт Центра развития Сергей Пухов. По его мнению, ставка на формирование институтов развития не противоречит плану по сдерживанию инфляции.
«Сдерживание инфляции достигается за счет контроля за тарифами. Финансирование инноваций не должно повлечь резкого скачка цен», – говорит экономист.
Источник (http://www.vz.ru/economy/2007/9/14/109196.html)
Ипотека не станет дешевле
В ближайшее время ставки по ипотечным кредитам в России не изменятся
13 сентября 2007, 21:32
И.о. вице-премьера Дмитрий Медведев пообещал полноценное развитие ипотеки в России по российскому варианту, который не предполагает снижения ставок в ближайшее время. Сдерживающим фактором остается инфляция. После кризиса в США банкам приходится повышать ставки или сохранять в ущерб доходности. В любом случае они не могут опуститься ниже 9% в долларах и 10% в рублях.
Дмитрий Медведев пообещал полноценно развивать ипотеку в России. При этом уточнил, что снижения ставок не планируется. «При таком уровне инфляции, который запланирован сейчас, мы не можем дальше снижать процентную ипотечную ставку», – заявил исполняющий обязанности вице-премьера.
«Ситуация изменится далеко не сразу после окончания кризиса, его будут очень долго забывать» Ранее выступления чиновника на тему развития ипотеки предполагали активные меры по снижению стоимости кредитов.
По словам Дмитрия Медведева, правительство готово развивать ипотеку полноценным образом. «По российской, а не по скомпрометировавшим себя японской или американской моделям», – подчеркнул он.
Исполняющий обязанности вице-премьера рассказал, что сейчас объем выданных ипотечных кредитов составляет значимую для России цифру – 600 млрд рублей. В целом система ипотечных кредитов выстроена по разумным правилам, но есть сдерживающий общеэкономический эффект – инфляция, которая мешает снизить ставку.
Американская и японская модели ипотечного кредитования основаны на кредитах subprime. Их можно получить без первоначального взноса, достаточного обеспечения и достаточного подтверждения доходов.
В государственном Агентстве по ипотечному жилищному кредитованию смогли объяснить, что такое российская модель, только на своем примере.
Прежде чем выдать ипотечный кредит, в АИЖК обязательно оценивают платежеспособность заемщика, проверяют его доход, рассчитывают максимальную сумму кредита и оформляют пакет документов (кредитный договор, договор купли-продажи квартиры, договор об ипотеке и договоры страхования).
Купленная клиентом недвижимость не оформляется как залог. «Агентство использует другой институт. При приобретении жилья оно оформляется в собственность и составляется закладная на приобретаемую недвижимость, в которой отражаются все платежи в погашение ипотечного кредита. До погашения суммы кредита жилье нельзя продать или подарить без согласования в установленном порядке с кредитором», – объяснила директор департамента по коммуникациям АИЖК Анна Ярцева.
Средняя ставка по ипотеке в России составляет 10,5–11% в рублях и 12% в долларах.
Директор по работе со стратегическими партнерами Независимого бюро ипотечного кредитования Павел Комолов уверен, что снижения ждать не приходится.
«Российские банки занимают деньги на кредиты у европейских и американских. Кризис в США привел к росту ставок и падению доверия к закладным. Кроме того, привлекательность российских закладных ограничена национальным рейтингом и рейтингом банка, который закладную выдает», – перечисляет господин Комолов.
Ситуация изменится далеко не сразу после окончания кризиса. «Его будут очень долго забывать», – отметил Павел Комолов.
Пока банкам приходится или поднимать ставки, или держать на старом уровне в ущерб доходности, чтобы сохранить клиентов и удержать долю рынка.
«Понижение процентной ставки банком по ипотечному кредиту возможно только при условии снижения стоимости привлечения долгосрочных ресурсов. В противном случае банк не сможет понизить процентную ставку по кредиту, потому что его деятельность будет убыточна», – говорит начальник управления партнерских продаж Городского ипотечного банка Дмитрий Шапочкин.
«Если государство сможет предложить коммерческим банкам относительно дешевые инструменты долгосрочного финансирования, можно будет ожидать снижения процентных ставок», – добавил господин Шапочкин.
«Найти длинные деньги в России сложно. Один источник – это вклады населения. Но они не создаются на десятилетия, их нельзя взять и раздать на кредиты по 15 лет. А пенсионные средства использовать запрещено», – объяснил Павел Комолов.
Директор департамента розничных банковских продуктов «Абсолют Банка» Эмиль Юсупов говорит, что поводов для серьезных опасений из-за роста стоимости фондирования нет. «По причине относительно небольших объемов ипотеки в нашей стране кризис не окажет существенного влияния на российские рынки», – уверен банкир.
По словам Дмитрия Шапочкина, при формировании ставки, кроме макроэкономических условий, учитывается стоимость привлечения денежных средств.
Эмиль Юсупов уверен, что допустимая для банка ставка не может опуститься ниже 9% в долларах и 10% в рублях.
Источник (http://vz.ru/economy/2007/9/13/109027.html)
Евросоюз ищет защиты
Евросоюз утверждает, что законопроект об ограничении иностранных инвестиций в энергетику не противоречит практике рыночных отношений
14 сентября 2007, 10:46
Председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу официально подтвердил намерение закрыть энергетический рынок Европы для иностранных компаний. На следующей неделе Европейская комиссия рассмотрит проект постановления, запрещающего продажу энергосетей корпорациям из стран, которые не входят в Евросоюз.
По словам Жозе Мануэла Баррозу, ограничение прав иностранных инвесторов необходимо, чтобы предотвратить «возможное использование активов в некоммерческих целях».
«Жозе Мануэл Баррозу заявляет, что решение Еврокомиссии – это ответ, в частности, на действия России»
«Мы считаем, что энергетический сектор должен быть открытым, но мы не должны быть наивными»,– заявляет Жозе Мануэл Баррозу. По словам председателя Еврокомиссии, вопрос ограничения доступа иностранцев к энергораспределительным активам в ЕС обсуждался на высшем уровне, в том числе с президентом России Владимиром Путиным.
«Мы хотим разработать общеевропейский механизм, который в случае необходимости защитит внутренний рынок от действий извне, действий, имеющих некоммерческий характер»,– объяснил Жозе Мануэл Баррозу.
Европейские чиновники утверждают, что законопроект об ограничении иностранных инвестиций в энергетику не противоречит практике рыночных отношений.
«Европа готова принять инвестиции из стран, которые не являются членами Всемирной торговой организации, но нам нужна защита от экспансии, обусловленной мотивами, далекими от экономики»,– поясняют авторы инициативы.
Жозе Мануэл Баррозу заявляет, что решение Еврокомиссии – это ответ, в частности, на действия России. «Я нахожу странным тот факт, что российские публичные компании могут покупать распределительные активы в Европе, а европейские компании не имеют права делать то же самое в России»,– подчеркнул господин Баррозу в ходе переговоров с Владимиром Путиным.
Представители ЕС утверждают, что выход на рынок, например, Газпрома ставит российскую монополию в привилегированное положение, так как Россия не открывает в ответ собственный энергетический рынок для европейских концернов.
Компании из стран ЕС интересуются российской энергетикой. Итальянские корпорации Eni и Enel начали работать в России – Eni выкупила газовые активы ЮКОСа и будет развивать их в партнерстве с Газпромом, а Enel получила разрешение Федеральной антимонопольной службы на приобретение 100% акций ОГК-5.
В 2006 году производственные филиалы ОАО «ОГК-5» выработали 40,4 млрд кВт-ч электроэнергии. Установленная мощность электростанций генерации составляет 8672 МВт. В состав ОГК-5 входят Невинномысская, Конаковская, Рефтинская и Среднеуральская ГРЭС.
Россия также склоняется к протекционизму. Ранее Владимир Путин заявил о намерении ограничить иностранные инвестиции в российскую экономику. Президент во время визита в Объединенные Арабские Эмираты предупредил, что в России может быть принят соответствующий закон.
«Если так дело пойдет дальше, мы будем вынуждены предпринять шаги для защиты своих интересов», – заявил Владимир Путин. Ограничение инвестиций в стратегические отрасли в России готовится давно.
«В частности, действует сложный механизм при покупке иностранцами более 50% акций компаний, работающих в стратегических отраслях, нерезиденты также не могут получить контроль на разработку стратегических месторождений», – напомнил аналитик ВТБ-24 Станислав Клещев.
Самым спорным пунктом энергетической инициативы Еврокомиссии остается требование разделить добывающие и распределительные активы. Германия и Франция сомневаются в целесообразности данной меры.
Крупнейшие корпорации ЕС, как и Газпром, не желают расставаться с транспортными активами – трубопроводами и электросетями. Проект продвигает руководитель Еврокомиссии по развитию конкуренции Неели Крус. Энергетическое лобби в Евросоюзе выступает против предложения госпожи Крус.
В подтверждение правомерности европейской энергетической инициативы Жозе Мануэл Баррозу ссылается на опыт американских чиновников. Белый дом неоднократно блокировал попытки китайских и арабских инвесторов купить энергетические активы на территории США.
ИСТОЧНИК (http://vz.ru/economy/2007/9/14/109124.html)
Россия обогнала США
Эксперты Allianz Insurance и Dresdner Bank определили устойчивость финансового и экологического развития 18 стран, Россия на 6-м месте
13 сентября 2007, 18:30
Россия заняла 6-е место в индексе устойчивости финансового и экологического развития, обогнав Великобританию, Германию и США благодаря трем показателям – объему госдолга, счету текущих операций и чистым заимствованиям. Индекс рассчитывали экономисты Allianz Insurance и Dresdner Bank по данным за 2006 год.
Компании Allianz Insurance и Dresdner Bank опубликовали индекс устойчивого финансового и экологического развития 18 ведущих стран мира. Шестое место в списке заняла Россия, обогнав при этом Великобританию, Германию и США, которые заняли 7, 9 и 17-е места соответственно.
«Если кризис в США продолжится, американская экономика утащит за собой и другие, в том числе российскую» Устойчивее всех развивается Швеция, она заняла первое место. На втором – Австрия. Бразилия, которая, как и Россия, признана страной с развивающейся экономикой, замыкает тройку лидеров.
Китай и Индия оказались гораздо ниже в рейтинге – на 13-м и 16-м местах соответственно.
Для расчета индекса устойчивости финансового и экологического развития использовались данные за 2006 год. Индекс включает в себя пять индикаторов. По трем из них Россия показала очень высокие результаты по сравнению с другими участниками рейтинга – это объем госдолга, счет текущих операций и чистые заимствования.
По двум оставшимся индикаторам Россия пока отстает. Страна выбрасывает в атмосферу слишком много углекислого газа и расходует много энергии на единицу ВВП. Но, как отмечают авторы исследования, это компенсируется хорошими финансовыми показателями.
Бразилия, которая заняла третье место, обошла Россию по экологическим индикаторам. Она активно развивает сельское хозяйство и производство биотоплива. Но отстает в развитии промышленности.
Специалист по экономике России Allianz Dresdner Габриэла Штек отметила, что хорошими финансовыми результатами Россия обязана высоким ценам на энергоносители – нефть и газ.
В среду цена на нефть достигла 80 долларов за баррель. В целом с начала 2007 года цены выросли на 31%, а за последние пять лет в 4 раза.
Зависимость от цен на энергоносители ведет к неустойчивости экономики страны. «Как только цены на нефть упадут, за ними последуют финансовые показатели», – подчеркивает госпожа Штек.
Но пока беспокоиться рано – эксперты международных инвестиционных банков уверены, что нефтяные котировки будут стремиться к новым историческим максимумам.
Основная причина роста цен – увеличение спроса на нефть и газ со стороны Китая, США и Европы, перебои с поставками нефти, инфраструктурные ограничения поставок и нестабильность на Ближнем Востоке.
Но главный экономист Allianz Insurance и Dresdner Bank Михаэль Хайзе считает, что российская экономика требует отдельного отношения. «Россия – это особый случай, здесь лучше рассматривать каждый индикатор в отдельности», – предупредил он.
По мнению начальника аналитического управления ИК «Велес Капитал» Михаила Зака, результаты зарубежных экономистов можно считать объективными. «То, что Россия находится на 6-м месте, а США – на 17-м, вполне возможно, учитывая, в каком состоянии находится экономика Америки», – отмечает он.
«Но если кризис в США продолжится, американская экономика утащит за собой и другие, в том числе российскую», – добавил эксперт.
Аналитик ИК «Ак Барс Финанс» Александр Парамонов говорит, что рейтинги и индексы, которые составляют инвестиционные компании и банки, довольно условны. «Результаты зависят от весов каждого параметра, цифрами можно играть бесконечно долго. Полученные данные можно учитывать, но не полагаться на них полностью», – объясняет он.
Источник (http://vz.ru/economy/2007/9/13/108981.html)
Черная касса
Международные преступные организации контролируют активы на 2 трлн долларов
13 сентября 2007, 18:30
Транснациональные преступные картели контролируют активы на 2 трлн долларов. Сумма эквивалентна четырем корпорациям ExxonMobil, восьми Газпромам или двум российским ВВП. Основные источники дохода мафии – пиратство, торговля контрафактом, наркотрафик и торговля людьми. Главная статья расходов – взятки чиновникам. На подкуп должностных лиц криминалитет направляет по 1 трлн долларов в год.
Международные преступные организации контролируют активы на 2 трлн долларов. Такие данные содержатся в отчете аналитиков группы World Federation, связанной с Организацией Объединенных Наций.
«Половину доходов криминальные картели тратят на взятки высокопоставленным чиновникам» «Преступность превратилась сейчас в одну из главных геополитических угроз миру», – считают эксперты организации. В исследовании подчеркивается, что значительная часть доходов преступных групп идет на подкуп должностных лиц. «Это усиливает позиции мирового криминала», – говорят в World Federation.
Половину доходов криминальные картели тратят на взятки высокопоставленным чиновникам, сотрудникам силовых структур и топ-менеджерам крупных компаний. В 2006 году в мире было потрачено около 1 трлн долларов на подкуп должностных лиц, оценили масштабы глобальной коррупции эксперты World Federation. Для сравнения, объем ВВП России в 2006 году составил 26 трлн 621,3 млрд рублей (немногим больше 1 трлн долларов).
По оценкам Всемирного банка, ВВП России составлял 970 млрд долларов. Капитализация российской газовой монополии «Газпром» составляет порядка 250 млрд долларов.
Аналогичный показатель в США составляет 13,2 трлн долларов. Валовой внутренний продукт Японии – 4,34 трлн долларов.
Германии – 2,9 трлн долларов. ВВП Китая в прошлом году достиг 2,7 трлн долларов, Великобритании – 2,35 трлн долларов. По данным Всемирного банка, валовой внутренний продукт Франции составлял 2,2 трлн долларов, Италии – 1,8 трлн долларов, Канады – 1,3 трлн долларов, Испании – 1,2 трлн долларов, Бразилии – 1,1 трлн долларов, Индии – 910 млрд долларов.
Самая дорогая компания мира, по подсчетам экспертов Организации экономического сотрудничества и развития, – это нефтяная корпорация ExxonMobil. Ее капитализация составляет почти 500 млрд долларов.
Вопреки стереотипу, что взяточничество распространено в основном в «банановых республиках», лишь меньшая часть политических взяток идет чиновникам в развивающихся странах, утверждают в World Federation. Согласно отчету организации, «преимущественное большинство взяток платится людям в более богатых странах», где принятие решения чиновниками зависит от «значительных денежных сумм».
Большая часть дохода мировой теневой экономики – более 520 млрд долларов в год – поступает от пиратства и производства поддельных товаров. Второй по величине источник доходов – торговля наркотиками. По неофициальным оценкам, оборот мировой наркоторговли составляет 320 млрд долларов.
Торговля людьми приносит преступникам ежегодно 44 млрд долларов. «Эта цифра невелика в сравнении с другими источниками нелегально дохода, но чрезвычайно пагубна для человечества», – подчеркивают авторы отчета. По данным ООН, до 27 млн человек в настоящее время содержатся в рабстве.
«Это намного больше, чем на пике торговли африканскими рабами. Большинство жертв сегодня – женщины из стран азиатского региона», – констатируют эксперты World Federation.
Крупных преступных организаций, масштабы деятельности которых вышли на международный уровень, относительно немного. Среди них наиболее известны сицилийская мафия, японские якудза, китайские триады.
Также активную роль играют более новые преступные организации, в том числе латиноамериканские наркокартели, русская мафия, нигерийские преступные организации. Но чаще мафией называют группы правонарушителей, обладающих большой властью, в том числе чиновников или представителей правоохранительных органов.
Эксперты World Federation приходят к выводу, что по мере того, как мир становится богаче, рост организованной преступности «становится одной из самых главных угроз будущему планеты наряду с глобальным потеплением и дефицитом питьевой воды».
Источник (http://vz.ru/economy/2007/9/13/108883.html)
Источник:
http://www.vz.ru/economy/2007/9/13/108801.html
80 долларов за баррель
Цены на нефть на американских торговых площадках достигли многолетнего максимума
13 сентября 2007, 11:50
Мировые рынки нефти приготовили подарок правительству Виктора Зубкова. Стоимость сырья поднялась до 80 долларов за баррель. Такой дорогой нефть не была с начала 1980-х годов. Аналитики международных инвестиционных банков уверены, что нефтяные котировки будут стремиться к новым максимумам. С начала 2007 года цены на нефть выросли на 31%.
Цены на нефть на американских торговых площадках достигли многолетнего максимума. На последней сессии трейдеры давали за баррель более 80 долларов. Цена нефти сорта Light подскочила на 1,68 доллара – до рекордного уровня 80,18 за баррель.
«Сокращение коммерческих запасов нефти накладывается на новости о формировании тропического урагана «Умберто» в Мексиканском заливе» Утром на торгах в Азии стоимость сырья немного снизилась. Котировки нефти сорта Light опустились на 20 центов до 79,71 за баррель. Фьючерсные контракты на нефть сорта Brent отторговались на уровне 77,68 за баррель.
Американские эксперты связывают резкий рост стоимости нефти с публикацией статистики по динамике запасов нефти в Америке.
По данным государственного Управления энергетической информации (EIA), запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 7 сентября 2007 года, снизились на 7,1 млн баррелей до 322,6 млн баррелей. Независимые эксперты прогнозировали менее существенное снижение запасов – на 2,4 млн баррелей.
Сокращение коммерческих запасов нефти накладывается на новости о формировании тропического урагана «Умберто» в Мексиканском заливе.
Стихия заблокировала хьюстонский канал поставок сырья. Трейдеры скупали фьючерсы в расчете на дефицит нефти .
«Рынки нефти сохраняют опасения, что условия останутся жесткими в ближайшие месяцы», – предупреждает аналитик австралийского Commonwealth Bank Дэвид Мур.
Такой дорогой нефть не была с начала 1980-х годов. Но до исторического максимума котировкам еще далеко. В конце 1979 года нефть с учетом инфляции и в пересчете на текущий курс доллара стоила 109 долларов за баррель.
Аналитики международных инвестиционных банков уверены, что нефтяные котировки будут стремиться к историческим максимумам.
Переломить тенденцию может только распространение кризисных явлений в глобальной экономике. Проблемы ипотечного сектора в США уже вызвали кризис ликвидности в Европе и Японии. Если кризис коснется экономики Китая, спрос на нефть может сократиться, соответственно снизится стоимость сырья.
С начала 2007 года цены на нефть выросли на 31%. По сравнению с 2002 годом стоимость сырья увеличилась в четыре раза.
Главные причина скачка цен – рост спроса со стороны Китая, США и Европы, перебои с поставками нефти, инфраструктурные ограничения поставок и нестабильность на Ближнем Востоке.
Организация стран – экспортеров нефти фактически потеряла контроль над рынком сырья.
На сессии в Вене 11 сентября министры нефти стран, входящих в экспортный картель, приняли решение увеличить квоту на поставки сырья с 1 ноября на 500 тыс. баррелей в сутки. Но решение ОПЕК носит формальный характер, экспортеры не могут успокоить рынок.
Страны – участницы экспортного картеля обсуждают официальную квоту добычи сырья. Реальный объем производства уже сейчас превышает установленный лимит.
По подсчетам экспертов Bloomberg, в августе экспортеры нефти добывали 26,71 млн баррелей нефти в сутки. Этот объем превышает официальную квоту на 900 тыс. баррелей в сутки.
«Рост добычи слишком незначителен, решение принято слишком поздно», – сетует аналитик лондонского офиса Goldman Sachs Джеффри Карри. «Если ОПЕК хотела охладить рынок, она должна была поднять производство на 1 млн баррелей в сутки в октябре, а не дожидаться ноября, чтобы прибавить всего 500 тыс. баррелей», – говорит экономист вашингтонского офиса Deutsche Bank Адам Симински.
Текст: Петр Канаев, Дмитрий Муравьев
http://www.vz.ru/politics/2007/9/13/108904.html
Запад не разгадал Путина
Западные и европейские СМИ предложили сценарий развязки главной политической интриги года в России
13 сентября 2007, 14:51
На последние политические события в России передовицами откликнулись почти все европейские и западные СМИ. Они обескуражены кандидатурой Виктора Зубкова, предложенной Владимиром Путиным на пост премьер-министра. Опираясь на мнения российских политиков и экспертов, зарубежные издания заключают, что после президентских выборов Путин не потеряет политического влияния. Не исключено, что он вернется.
Отставка правительства Михаила Фрадкова в среду и внесение в тот же день президентом России Владимиром Путиным кандидатуры на пост премьер-министра экс-руководителя Росфминмониторинга Виктора Зубкова стало сенсацией не только внутри страны, но и за ее пределами.
«Отставка правительства – часть плана Владимира Путина по передаче власти. Это говорит о том, что кандидатура нового президента определена» Если почти все эксперты и политики в унисон сулили кресло председателя правительства одному из первых вице-премьеров, то приход на этот пост Виктора Зубкова спутал все прогнозы.
На Западе отставка российского правительства стала самой главной темой. Если в России о Викторе Зубкове отзываются как не о публичной фигуре, то за границей о нем почти ничего не знают. Поэтому почти все мировые издания ссылаются на прозвучавшие в среду комментарии российских экспертов и политиков.
Влиятельная американская газета The New York Times полагает, что перестановки в российском правительстве накануне парламентских выборов говорят о начале внутренней реорганизации. Приводя множество мнений российских политиков и политологов, газета пришла к выводу, что появление Виктора Зубкова – режиссерский ход.
Кроме того, американский читатель подробно узнал о технических деталях утверждения нового премьер-министра. Теперь он в курсе, что у Думы есть ровно неделя на рассмотрение предложенной президентом кандидатуры. Однако ответа на вопрос, будет ли Зубков будущим президентом или нет, газета не дала. Она положилась на мнение издателя «Независимой газеты» Константина Ремчукова, который предположил, что Владимир Путин с выбором преемника не определился или хочет сохранить его имя в тайне.
Не менее авторитетное издание The Wall Street Journal уверено, что имя нового президента знает в России лишь один человек – Владимир Путин. Возможно, после ухода с поста президента он продолжит управлять страной при помощи «марионетки». Если это так, то Зубков самая подходящая для этого кандидатура. Но The Wall Street Journal не исключает прихода к власти слабого кандидата, который преждевременно уйдет в отставку, чтобы вернуть власть Путину.
Британская The Times подчеркивает, что решение о выборе новой кандидатуры принимал российский лидер, а не кто-либо еще. «Владимир Путин номинировал на должность нового премьер-министра мало известного чиновника, который боролся с отмыванием денег, удивив тем самым знатоков и породив волну спекуляций на тему о будущем преемнике», - пишет издание.
Британская The Guardian, зарекомендовавшая себя площадкой для откровений и заявлений беглого экс-олигарха Бориса Березовского, сделала упор на то, что сюрприз Владимира Путина провалил всякие попытки определить нового президента. Газета уверена, что Зубков не станет будущим президентом. «Мистер Зубков – близкий друг и политический союзник президента, но его нельзя рассматривать как будущего преемника», - прогнозирует The Guardian.
Британская Daily Telegraph назвала события среды игрой в кошки-мышки с российским электоратом и мировой общественностью. Выход на аванс-сцену Виктора Зубкова напомнил газете ситуацию 1999 года, когда Владимир Путин стал премьер-министром, а затем победил на президентских выборах. Автор статьи уверен, что Путин после весны следующего года планирует влиять на политическую жизнь в стране.
Немецкий журнал Der Spiegel также отмечает, что Владимир Путин любитель преподносить сюрпризы. Это касается не только обычных граждан, но и ближайшего окружения. Подробно рассказав о биографии Зубкова, газета не сомневается, что в пятницу Госдума утвердит его кандидатуру.
Der Spiegel не поленился рассказать о Михаиле Фрадкове. По мнению автора заметки, тот на протяжении 3,5 лет работал по указке президента, за что и получил орден «За заслуги пред отечеством» I степени. «Его предшественник Михаил Касьянов, которого Путин отправил в отставку в феврале 2004 года, не получил никакой награды», - язвит издание.
В конце материала приводится шутка московского журналиста, который назвал Михаила Фрадкова сатириком. Из чего журнал сделал вывод, что сезон комиков подошел к концу и увеличился спрос на политиков, «вытесанных из твердого дерева».
Другой авторитетный немецкий еженедельник Die Zeit полагает, что Владимир Путин пошел на смену правительства с целью и в дальнейшем гарантировать себе ключевую роль в России. Автор статьи подчеркивает, что появление фигуры Виктора Зубкова не случайно. Еще в начале 90-х годов тот служил при Владимире Путине в комитете по внешним связям в мэрии Санкт-Петербурга. Также его дочь замужем за и.о. министра обороны Анатолием Сердюковым. Die Zeit называет смену кабинета министров первым шагом секретного плана Путина по передаче власти. Автор заметки не склонен полагать, что Зубков станет преемником. У того иная задача – очистить правительство от непопулярных министров, к которым еженедельник отнес Михаила Зурабова и Алексея Кудрина.
Испанская газета El Pais пишет о всеобщем удивлении от решения Владимира Путина. При этом издание назвала Виктора Зубкова «технократом из старой советской гвардии». El Pais поясняет читателям, что пост премьер-министра – трамплин, необходимый для победы на президентских выборах. Для газеты остается загадкой, действительно ли Владимир Путин выбрал в преемники Виктора Зубкова или сделал это для того, чтобы «триумфально вернуться к власти в 2012 году».
В конце материала автор статьи подчеркивает, что удивительное решение российского лидера подогрело интерес к предстоящим президентским выборам. До сих пор никто не знает кремлевского кандидата. Однако газета не списывает со счетов двух вице-премьеров Сергея Иванова и Дмитрия Медведева. В публикации приведены результаты последнего опроса «Левада-Центра», который выяснил, что 36% респондентов отдают предпочтение Иванову, а 34% - Медведеву.
Откликнулись на события из Москвы и газеты стран ближнего зарубежья. Однако большинство из них пересказали суть произошедшего. Откровений не было. Здесь можно упомянуть статью латвийской газеты «Час», которая не только подробно рассказала об отставке Фрадкова, но и привела мнения российских экспертов. Общий вывод сводится к тому, что отставка правительства – часть плана Владимира Путина по передаче власти. Это говорит о том, что кандидатура нового президента определена. «Час» полагает, что сработает тот же механизм, что в 1999 году, когда перед избранием в президенты Владимир Путин был премьер-министром.
Текст: Андрей Резчиков
http://www.vz.ru/economy/2007/11/2/121844.html
Путин исправит закон об НДС
Борис Титов представил Владимиру Путину вариант реформирования налога на добавленную стоимость
2 ноября 2007, 08:10
В четверг президент России Владимир Путин сказал, что даст поручение правительству рассмотреть возможность изменения администрирования налога на добавленную стоимость. Предложения по реформированию НДС главе государства представил председатель организации «Деловая Россия» Борис Титов. Газета ВЗГЛЯД попросила Бориса Титова рассказать о встрече с Владимиром Путиным и о том, как должен измениться НДС.
– Борис Юрьевич, вы сегодня встречались с Владимиром Путиным. Не могли бы рассказать, о чем вы разговаривали?
«Раздутые штаты бухгалтерии, огромные пачки документов, нагрузка на инспекции сопровождают обслуживание этого налога»
– Разговаривали о самом главном – о том, что Россия входит в новый этап развития экономики. Это этап модернизации и инновационного роста, который невозможен без развития широкого бизнеса, предпринимательства, частной инициативы, конкурентного рынка, малого и среднего бизнеса.
Если раньше упор был сделан на крупные компании, которые смогли вывести страну из кризиса, то новый этап бизнеса должен стать этапом массового предпринимательства. Владимир Владимирович хотел узнать, какие проблемы у этого сектора.
– О каких трудностях вы рассказали президенту?
– Прежде всего о налоговой нагрузке и сложном налоговом администрировании. Сегодня налог НДС – самый сложный. Раздутые штаты бухгалтерии, огромные пачки документов, нагрузка на инспекции сопровождают обслуживание этого налога.
Этот налог, импортированный из западных стран, создает также большие криминальные возможности ухода от его уплаты, например, путем создания фирм-однодневок. Кроме того, он очень негибкий в смысле сочетания разных налоговых режимов, по которым работают предприятия.
– Какой вариант упрощения НДС вы предложили?
– Мы предложили вариант прямого НДС. То есть нужно уйти от переходного исчисления входящего и исходящего налога. В предлагаемом варианте начисляется только НДС на добавленную стоимость, которая была сделана в компании.
Это прибыль, амортизация, фонд оплаты труда и ЕСН, который на этот ФОТ (фонд оплаты труда) накладывается. Эти налоги и так считаются предприятием. Оно просто суммирует эту налоговую базу и начисляет на нее процентную ставку.
Это простой и ясный способ. При этом бюджет не только не страдает, но и получает еще дополнительно 59 млрд рублей.
– Как президент отреагировал на эти предложения?
– Он с интересом их выслушал и пообещал дать поручение экономическому блоку их рассмотреть.
– Как давно вы вырабатывали это предложение?
– Это предложение по новой форме НДС появилось у нас весной текущего года. Мы отдали его для расчета последствий в Институт развития налоговой системы. Кроме того, его оценку провели наши собственные эксперты и другие специалисты. Сегодня мы видим сплошные преимущества и ни одного недостатка. Хотя некоторые участники рынка относятся скептически.
– Какие возражения вы встретили?
– Ни одного аргумента против, кроме того, что нигде в мире такая схема не работает. Но ведь и в нынешнем виде НДС нигде в мире не работает. Он кардинально отличается в администрировании от того, что происходит на Западе.
Там он работает совершенно гуманно: никаких тонн счетов-фактур нет, возвращается НДС в течение десяти дней, огромной подтверждающей документации не требуется, книг учета покупок и продаж также не существует.
В США или в Индии вообще нет НДС. А у нас он сложен, потому что люди пытаются уйти от его уплаты. Поэтому вводятся драконовские меры, из-за которых растут затраты государства, бизнеса и так далее.
– Какая реакция на ваше предложение у бизнес-сообщества?
– Мы уже говорили с ОПОРой и РСПП о том, что необходимо реформировать НДС, но пока они не подтвердили, что именно этот вариант их устроит.
В ОПОРе мы находим больше понимания, а в РСПП меньше. Но мы собираемся рассказать этой организации о нашем взгляде на проблему и постараемся донести до них выгоду такого варианта.
Текст: Дмитрий Муравьев
12.10.2007 09:46| Центробанк бессилен: ужесточение денежной политики усугубит кризис ликвидности
Инфляция, в сентябре составившая 0,8%, в октябре ускорилась еще больше. За первую неделю цены выросли на 0,5%, рассказал вчера председатель Центробанка Сергей Игнатьев. «Это непривычно много для начала октября», — добавил обычно сдержанный Игнатьев.
С такой скоростью цены растут только в январе (за первую неделю 2007 г. — на 1%), говорит экономист Citi Юрий Чайкин. При такой динамике прогнозировать дальнейший рост цен бессмысленно — его можно только угадывать, говорит Евгений Надоршин из «Траста».
Цены выбились из-под контроля в сентябре. Инфляция за девять месяцев составила 7,5%. По итогам года она будет выше прошлогодних 9%, признала в среду министр экономразвития Эльвира Набиуллина.
Росстат прекратил публиковать еженедельную инфляционную статистику четыре года назад, но продолжает рассылать ее чиновникам, которые порой называют эти цифры.
Оценка за неделю «очень примерная», она делается по 50 товарам и услугам, а месячная — по 480, говорит сотрудник Росстата. Экстраполировать недельные данные на весь месяц нельзя, подчеркивает он.
До вчерашнего дня Надоршин думал, что за октябрь цены вырастут на 0,7%, теперь ждет минимум 1%. Экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик прогнозирует еще больше. За 12 месяцев, включая октябрь, цены вырастут на 10%, прогнозирует экономист ING Bank Татьяна Орлова (в сентябре этот показатель составил 9,3%).
Игнатьев объяснил всплеск инфляции удорожанием продуктов: молока, сливочного масла, хлеба. Денежная политика ни при чем, уверен он, надеясь на тарифные меры, которые готовит правительство (повышение экспортных пошлин на пшеницу и ячмень, снижение импортных — на молочные продукты).
Предпринимать чрезвычайные меры по сдерживанию инфляции Игнатьев не намерен.
В борьбе с инфляцией ЦБ может, в частности, повышать норматив обязательного резервирования для банков (ФОР) и процентные ставки по депозитам, говорит Лисоволик. Но сейчас это ухудшило бы и так неважную ситуацию с ликвидностью, отмечает он. Приоритет ЦБ сейчас — ликвидность, а не инфляция. В среду он понизил ФОР, а вчера — ставку по валютным свопам.
Инфляция — не самое страшное по сравнению с возможными проблемами банковской системы, говорит Чайкин: «Большой разницы между 8% и 10% [роста цен] нет».
Форсированное снижение инфляции в среднесрочной перспективе затруднено, признает вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин в статье, опубликованной в выходящем сегодня номере «Вопросов экономики».
Главное, что мешает борьбе с инфляцией, — двойственность задач Центробанка: он отвечает одновременно за инфляцию и курс рубля, сетует Кудрин.
Единственный, по его мнению, способ остановить «вечный двигатель» роста цен — «реализовать пользующуюся общественным доверием антиинфляционную политику».
Центробанку в этом году удалось снизить темпы укрепления эффективного курса рубля — он вырастет не больше чем на 5%, подтвердил Игнатьев мысль Кудрина.
Премьер Виктор Зубков на вчерашнем заседании правительства обвинил в росте цен на продукты Минэкономразвития, недостаточно финансировавшее сельское хозяйство. «Много ошибок было наделано вашими предшественниками», — заметил он министру Набиуллиной. За последние семь лет производство продукции животноводства выросло на 16%, а продовольственный импорт — в 3,5 раза, недоволен премьер. В росте цен на продовольствие Минсельхоз не виноват, заявил министр Алексей Гордеев. Виноваты, заявил он, «реформаторы», которые «все эти годы сельское хозяйство держали в черном теле и недофинансировали».
Набиуллина пообещала разработать программу господдержки сельского хозяйства и увеличить финансирование аграриев.
На самом деле продовольствие дорожает не по вине чиновников, уверен гендиректор Института конъюнктуры аграрного рынка Дмитрий Рылько.
Свои рецепты борьбы с инфляцией у администрации Краснодарского края. Она вчера установила предельную торговую наценку на продукты в 25%. С директорами магазинов и рынков будут проведены беседы о том, насколько опасно для бизнеса превышение этого порога, сказал первый вице-губернатор Александр Ремезков. Молочные продукты в крае в сентябре подорожали на 25%, яйцо — на 40%, подсолнечное масло — в полтора раза.
Чиновникам вице-губернатор поручил изучить структуру издержек производителей социально значимых товаров и помочь предприятиям сократить транспортные затраты. Поручил Ремезков и организовать завоз в край цемента из-за его пределов.
Эта инициатива — нарушение антимонопольного законодательства, которое распространяется и на действия органов власти, отмечает партнер юрфирмы «Пепеляев, Гольцблат и партнеры» Антон Ситников.
Если федеральные власти одобрят это или даже просто промолчат, подобный пример могут взять на вооружение в других регионах, считает Михаил Виноградов из Центра политической конъюнктуры.
По итогам декабря инфляция может превысить и 10%, но среднегодовой рост цен в этом году будет ниже, чем в прошлом, отмечает Чайкин. В среднем в 2006 г. потребительские товары и услуги стоили на 9,6% дороже, чем годом ранее, а на 2007 г. прогноз Чайкина — 8,8%.
И в 2008-м, и в 2009 гг. потребительские цены будут расти более чем на 8%, прогнозирует Лисолик.
Возобновить снижение инфляции, пишет в «Вопросах экономики» Кудрин, поможет повышение сберегательной активности населения и борьба с монополизацией товарных рынков.
Платежный баланс выдержал испытание кризисом ликвидности
08.10.07 - 11:57
Впервые с середины 2006 года зафиксирован чистый отток капитала, обусловленный волатильностью на мировых финансовых рынках
Несмотря на отток спекулятивного капитала в $9,4 млрд, прямые иностранные инвестиции в Россию продолжают расти, а население активно избавляется от иностранной валюты, следует из первой оценки платежного баланса за третий квартал 2006 года, выполненной Банком России. Опрошенные Ъ экономисты утверждают, что в четвертом квартале от негативных последствий мировой финансовой лихорадки не останется и следа и краткосрочный капитал вернется в российскую экономику.
Структура платежного баланса в третьем квартале 2007 года заметно изменилась не только за счет продолжения прежних тенденций, но и появления новых. Это следует из первой оценки платежного баланса России. Прежде всего профицит счета текущих операций в третьем квартале вырос до $18,1 млрд, хотя с начала года он сокращался (во втором квартале -- $16,1 млрд). Впрочем, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года профицит счета текущих операций в январе--сентябре 2007 года сократился -- с $79,7 млрд до $57,1 млрд.
Впервые с середины 2006 года зафиксирован чистый отток капитала, обусловленный волатильностью на мировых финансовых рынках. ЦБ оценил отток капитала в третьем квартале на уровне $9,4 млрд. Ранее экс-министр экономики Герман Греф оценивал его в $5,5 млрд. В банковском секторе наблюдался приток в $0,2 млрд, а в нефинансовом -- отток в $10,1 млрд.
Значительная часть оттока ($8,5 млрд) приходится на статью «ошибки и пропуски». «То, что самая большая цифра оттока наблюдается по этой статье, говорит о том, что ЦБ очень трудно классифицировать отток -- это те статьи, по которым деньги можно вывести исключительно быстро. Такая ситуация нетипична для сегодняшнего дня. Последний раз значительные суммы оттока по статье «ошибки и пропуски» наблюдались в 1994-1995 годах, перед выборами Бориса Ельцина. Это было чистой воды бегство капитала. Впрочем, ситуация с оттоком капитала в третьем квартале не вызывает никаких опасений: уже в сентябре отток был очень маленький»,-- говорит Юлия Цепляева из Merrill Lynch.
Аналитики инвестбанков полагают, что оценка оттока капитала может быть существенно скорректирована, хотя и расходятся во мнениях, насколько именно. «В любом случае отток не был столь существенным, чтобы перекрыть $66,2 млрд притока в первом полугодии»,-- подчеркнул Ярослав Лисоволик из Deutshe UFG. В 2006 году приток капитала составил $40,1 млрд. Более того, аналитики прогнозируют, что краткосрочный капитал вернется на российский рынок уже в четвертом квартале 2007 года и приток капитала возобновится.
Если спекулятивный капитал отреагировал на волатильность мировых финансовых рынков бегством, то прямые иностранные инвестиции в Россию продолжали расти на протяжении всего третьего квартала, увеличившись до $40 млрд (4% ВВП). По итогам всего 2006 года их размер составил $30,5 млрд.
О том, что ни кризис ликвидности на мировых рынках, ни отток капитала не привели к перелому в российской экономике, говорит и то, что население по-прежнему избавляется от иностранной валюты. В третьем квартале ее запасы сократились еще на $4,7 млрд. По оценке Михаила Хромова из центра стратегических исследований Банка Москвы, объем иностранной валюты в российской экономике на 1 октября составил чуть более $7 млрд, или около $50 на одного человека.
«КоммерсантЪ»
3 ноября 2007
Российский государственный банк готов выделить миллиарды на борьбу с кредитным кризисом
Тони Хэлпин
Вчера российский "Банк развития" (госкорпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)". – Прим. ред.) приступил к борьбе с кризисом ликвидности, объявив о планах вложить миллиарды фунтов в финансовую систему.
Глава этой государственной структуры Владимир Дмитриев заявил, что он намерен в ноябре выделить 200 млрд рублей (4 млрд фунтов) трем банкам – ВТБ, "Сбербанку" и "Газпромбанку" – чтобы увеличить ликвидность. Те утверждают, что располагают необходимыми фондами, а аналитики полагают, что данный шаг направлен на помощь их менее крупным конкурентам.
Слова Дмитриева были обнародованы в деловой газете "Ведомости" практически одновременно с заявлением министра финансов Алексея Кудрина, который сказал: если глобальный кредитный кризис создаст трудности российской банковской системе, правительство вмешается в происходящее. В ходе визита в США Кудрин выразил мнение, что худший этап кризиса на международных рынках миновал. Он, однако, добавил: "Если он будет развиваться и дальше, то мы останемся в зоне риска и должны быть к этому готовы".
Бюджетный кодекс, который вступит в силу с 1 ноября, позволит правительству хранить излишки денег в банках, сообщил Кудрин. Средства государственных учреждений, таких как "Банк развития", также могут быть вложены в экономику.
"Банк развития" был создан в мае, чтобы обеспечивать среднесрочное и долгосрочное финансирование крупным программам по развитию инфраструктуры. Он был сформирован после реструктуризации "Внешэкономбанка", государственного внешнеэкономического банка, и стал одним из получателей государственных вложений на сумму 640 млрд рублей.
Кудрин сообщил, что пока средства не понадобятся для инвестиций, они могут храниться в российских банках. Деньги, которые находятся в управлении государственного Пенсионного фонда, также могут оказаться в банках или могут быть вложены в ипотечные ценные бумаги.
Также министр сообщил, что предпринимаются меры, чтобы "в течение нескольких дней" банки получили возможность использовать свои кредитные портфели в качестве залога для получения средств от Центрального банка.
"Существует достаточное число инструментов, в том числе правительственное вмешательство, – сообщил он в Вашингтоне, куда приехал на осеннее собрание представителей Международного валютного фонда и Всемирного банка. – Будем ли мы в действительности размещать средства, зависит от того, что станет происходить с денежной массой на рынке".
Россия пережила отток капитала, когда зарубежные инвесторы стали изымать деньги из ее экономики после разразившегося в августе в США кризиса неплатежеспособных кредитов. Многие банки и компании в результате лишились доступа к зарубежным кредитам.
Тем не менее, Центральный банк располагает третьими по величине в мире запасами иностранной валюты – они составляют более 430 млрд долларов (209 млрд фунтов). Резкий рост цен на нефть и газ привел к тому, что деньги наводнили российскую экономику. Банк использует свои ресурсы, чтобы избежать проблем с ликвидностью, вкладывая миллиарды долларов в банковскую систему через сделки РЕПО со сроком в один день.
"Я в очередной раз убеждаюсь, насколько выгоднее консервативная политика", – заявил Кудрин. После назначения на пост министра финансов в 2000 году он неоднократно выполнял бюджет с профицитом и снизил государственный долг.
Кроме того, Россия создала стабилизационный фонд в объеме 140 млрд долларов благодаря притоку нефтяных доходов – он предназначен для поддержки государственного бюджета в случае внезапного падения цен на энергоносители.
По 45% фонда составляют доллары и евро, а оставшиеся 10% – фунты стерлингов. Кудрин говорит, не видит необходимости менять это соотношение, несмотря на падение курса доллара, в постепенном ослаблении американской валюты, по его словам, "нет ничего плохого".
ЦБ спасает крупные банки от кризиса
15:47 | 24/ 10/ 2007
Анатолий Горев, финансовый аналитик для РИА Новости.
Похоже, что кризис ликвидности, возникший на российском банковском рынке несколько недель назад, вместо того, чтобы идти на спад, только набирает силу. И затрагивает он уже не только банки второй-третьей сотни, но и «топов». В пользу этого предположения свидетельствует и намерение ЦБ РФ поднять (впервые с июня 1998 года) ставку рефинансирования, и растущее стремление российских банков «прокредитоваться» у ЦБ. Еще недавно последнее не стояла на повестке дня, а, что касается ставки рефинансирования, то речь шла только о ее дальнейшем снижении.
Действительно, несколько месяцев назад никто даже не мог предположить, что регулятор после почти 10-летнего периода снижения ставки рефинансирования вернется к политике повышения стоимости заемных средств. Особенно сложно было представить такой сценарий развития событий в ситуации, когда ставка достигла уже минимального с 1992 года уровня и составляла всего 10% - именно на этой отметке ЦБ установил ее 19 июня 2007 года. Бурное воображение потребовалось бы и по другой причине: дело в том, что последний раз ставка рефинансирования повышалась за месяц до наступления 17 августа 1998 года - то есть, в ситуации, когда возможность наступления дефолта и девальвации национальной валюты отрицал разве что тогдашний президент России Борис Ельцин.
Конечно, сейчас ситуация в финансовой сфере совершенно иная, нежели девять лет назад. Тем не менее, на днях первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев поведал, что Банк России рассматривает возможность повышения ставки рефинансирования до конца года. На сколько именно, руководитель ЦБ уточнять не стал. Однако одного такого заявления оказалось достаточно для того, чтобы расстроить участников рынка всерьез и надолго: стало ясно, что российский кризис ликвидности, «навеянный» событиями на американском ипотечном рынке, далек от завершения. И что, судя по прогнозам ЦБ, до конца текущего года ситуация здесь точно не улушится.
Этот вывод подтверждают и другие новости: например, то, что к Банку России в последние две недели обратились за «длинными» и весьма крупными кредитами сразу два крупнейших участника национального банковского рынка. 10 октября стало известно о том, что регулятор выдал банковской группе ВТБ полугодовой кредит на 6,9 млрд рублей под 7,5% годовых. А меньше, чем через десять дней, на лентах агентств появилась новость, что кредит на сумму 1,9 млрд рублей, сроком на 180 дней получил УРСА-Банк (при этом источники в ЦБ не преминули отметить, что в очереди за новыми займами уже стоят еще несколько крупных национальных банков).
Справедливости ради, следует отметить, что условия предоставления займов несколько разнятся: в случае с УРСА-Банком процентная ставка по кредиту оказалась на 0,5% выше, чем в случае с ВТБ, и составила 8% годовых. Однако это, как подчеркивают наблюдатели, частности, а общая тенденция налицо - банки пошли на поклон к ЦБ не от хорошей жизни, а потому, что им необходимы средства для рефинансирования своих портфелей. Получить их привычным путем, обратившись на международные рынки капитала, сейчас, как показывает практика, непросто: крупнейшие иностранные финансовые структуры, ранее охотно выступавшие в качестве кредиторов, «заморозили» лимиты не только для российских банков, но и для «соотечественников». Причины просты: в нынешней непредсказуемой ситуации давать в долг всерьез и надолго никому не хочется - ведь неизвестно, что дальше будет с долларом, как будет складываться ситуация с ипотечным кризисом в США, и насколько болезненными будут последствия этого кризиса для мировых финансовых рынков в целом. И уж тем более не хочется давать в долг банкам, имеющим не самые высокие кредитные рейтинги (напомним, что рейтинги российских финансово-кредитных структур ограничены «страновым потолком» - размером кредитного рейтинга, присвоенного Российской Федерации).
Эксперты обращают внимание и на другой момент: кредиты ЦБ были выданы банкам, которые занимают заметные позиции во всевозможных рейтингах. ВТБ является на сегодняшний день вторым банком по величине активов и четвертым - по количеству и объему кредитов, предоставленных частным лицам. УРСА-Банк - крупнейшая финансово-кредитная структура регионального уровня. Возникновение у одного из этих банков (не дай бог, у обоих сразу) проблем с рефинансированием портфелей, может привести к драматическим последствиям и для этих организаций, и для банковской системы в целом. За примерами далеко ходить не надо - достаточно вспомнить, что банковский «мини-кризис» летом 2004 года спровоцировало ухудшение ситуации вокруг финансовых структур, уступавших нынешним ВТБ и УРСЕ по большинству показателей.
http://www.urbc.ru/Экономика/02.11.2007
--------------------------------------------------------------------------------
>> Сборник «Экономика» за 02.11.2007
02.11.2007 18:00:21 Версия для печати
Российские банки: поворот к депозитам
Мировой кризис ликвидности, начавшийся летом этого года с массовых отказов от выплат по ипотечным кредитам в США, привел к значительному удорожанию свободных финансовых средств на международных рынках капитала. Крупные мировые институциональные инвесторы, в течение последних лет предлагавшие средства под достаточно низкие проценты, пересмотрели свою политику в области рисков, что привело к резкому сокращению предложения на рынках капитала. Следствием этого стало удорожание заемных средств, отразившееся в том числе и на российской банковской системе.
Многие отечественные финансовые учреждения, на протяжении последних лет напрямую черпавшие финансовые ресурсы на международных рынках или пользовавшиеся этими ресурсами опосредованно — путем заимствований у более крупных российских банков, — столкнулись с ситуацией, когда привлекаемые таким образом средства стали по своей стоимости сопоставимыми с более традиционными инструментами привлечения средств внутри страны, например классическими депозитами физических и юридических лиц. В результате изменение конъюнктуры на мировом рынке капитала заставило российские финансовые учреждения в очередной раз обратиться к традиционным средствам пополнения пассивов.
Уже сейчас следствия этого поворота к депозитам можно наблюдать в изменении рекламной кампании как федеральных, так и региональных финансовых учреждений, меняющих приоритеты с продвижения кредитных продуктов (прежде всего потребительского кредитования во всех его формах от кредитных карт до ипотеки) в сторону привлечения внимания потенциальных вкладчиков к депозитам.
Процессы глобализации на финансовых рынках генерировали значительные потоки капиталов, которые подкреплялись неограниченной эмиссией многих центральных банков мира. Снижение доверия и переоценка рисков в кредитной политике вызовут отток капиталов с финансовых рынков и возврат последних в свои страны», — заявил УрБК генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин.
«Если ранее в структуре пассивов превалировали заимствования на мировых рынках, то в период кризисных явлений стабильность пассива будет зависеть от валовых накоплений отдельно взятой экономики и стабильности национальной валюты. В связи с этим основная конкуренция будет за вкладчика, независимо от того, в какой стране он проживает, с использованием возможности предоставления услуг трансграничного характера», — сообщил В. Чащин.
«Ставки на мировых рынках становятся всё более плавающими, что в условиях ужесточения монетарной политики создает риск удорожания пассивов. А инфраструктурные и иные проекты в России требуют фиксированных ставок. Таким образом, возникает дисбаланс, привносящий риск в деятельность банковской системы», — добавил В. Чащин.
«Привлеченные средства населения обладают большей длительностью и в условиях стабильности политической системы способны дать импульс новому инвестиционному витку. Во всех экономиках этот тип привлечения является стабильным и самым консервативным», — заявил В. Чащин.
«Депозиты физических лиц в своей привлекательности конкурируют с финансовыми инструментами. В условиях агрессивных маркетинговых программ они могут дать прирост, но поскольку депозит основан исключительно на доверии и когда у вкладчика появляется выбор в сохранении денег в инструментах, «обеспеченных активами» или таковыми являющимися, то предпочтение будет отдано этому типу сбережения», — прокомментировал В. Чащин.
«В этом направлении возможны ценовые и неценовые методы. Так, ценовые методы — это процентные ставки, премии, выигрыши, призы, надбавки за длительность сроков нахождения депозита, сокращение спрэдов между процентами по депозитам и кредитам. Неценовые — участие вкладчиков в реализации проектов, повышение доступности вкладов (скорость обработки клиента), своевременности выдачи и взноса вклада (увеличение операционного дня), создание внебалансовых форм участия в проектах вкладчикам», — заключил В. Чащин.
Необходимость реструктуризации пассивов в связи с изменениями на мировом рынке неоднократно отмечалась многими ведущими экспертами и главами центробанков крупнейших стран», — заявил УрБК аналитик инвестиционного банка «Финам» Владимир Сергиевский.
«Однако реальные возможности для такой реструктуризации очень ограниченны, причем проведение их командным решением сверху чревато серьезными кризисами, ответственность за которые не возьмет ни один политик. К тому же принятые американскими и европейскими монетарными властями меры для удержания ситуации в норме не позволяют рассчитывать даже на реструктуризацию естественным путем, по итогам обвала. Рассчитывать же на стратегическое планирование самих банков, которое побудит их пересмотреть свое отношение к пассивам, не приходится», — прокомментировал В. Сергиевский. «Мы бы сейчас не стали прогнозировать исключение из пассивов ведущих банков ипотечных облигаций. Готовность правительства США гарантировать ипотечные кредиты населения показала, что они могут оказаться существенно надежнее, чем принято считать. Но не факт, что в этих условиях не поползут вниз рейтинги других форм американского внешнего долга. Кроме того, рост доходности американских гособлигаций на фоне ослабления доллара демонстрирует изменение оценки этих бумаг участниками рынка», — сообщил В. Сергиевский.
«Привлечение средств населения в этом случае достаточно ограниченно. К тому же в условиях роста инфляции их привлечение затруднено», — заявил В. Сергиевский. «Говоря об ожидаемых мерах, которые банки могут предпринять для повышения привлекательности депозитов физических лиц, нужно учитывать тот немаловажный факт, что на данный момент конкуренция за деньги физических лиц идет достаточно активно, однако нужно понимать, что реально перераспределить их потоки предложением клиентам лучших условий сложно. Банки, занимающие большие доли рынка, способны предложить и лучшие условия», — прокомментировал В. Сергиевский.
«Таким образом, в этом направлении привлечение средств населения будет более активно вестись, вероятно, через рынок облигаций», — заключил В. Сергиевский. «Произошедшие изменения на мировом рынке, безусловно, приведут к реструктуризации пассивов российских банковских систем», — заявил УрБК директор по управлению активами ИФК «Уником Партнер» Виталий Калугин.
«Хотя при укрепляющемся рубле привлекать пусть и дороже на 2 % (вместо 6 % годовых 8 % по долларовым пассивам) всё равно выгоднее», — добавил В. Калугин.
«Скорее всего, такая реструктуризация будет осуществляться за счет депозитов населения или увеличения капитала со стороны собственников. Также в качестве варианта можно ожидать вексельные займы банков, как это уже происходит в некоторых местных банках», — сообщил В. Калугин.
«После западных денег основным источником более или менее длинных денег являются депозиты населения, и теперь мы увидим рекламу банков по этим продуктам», — заявил В. Калугин.
«Мы уже становимся свидетелями того, что банки применяют меры, направленные на повышение привлекательности депозитов физических лиц, происходит повышение ставок в некоторых банках», — прокомментировал В. Калугин. «В этом направлении возможны те или иные сберегательные программы и ускоренное развитие карточных дебетовых продуктов вроде зарплатных», — заключил В. Калугин. «Сокращение или ухудшение возможностей привлечения трансграничных ресурсов для российских банков вновь заставило их обратить внимание на отечественные источники финансирования», — заявил директор по инвестициям ЗАО «Управляющая компания» Александр Мецгер.
«В качестве одного из конкурентных преимуществ, которое может помочь банкам обеспечить приток пассивов внутри России и диверсифицировать риски ликвидности, будет депозитная ставка», — отмечает Виталий Калугин.
«В первую очередь речь идет о классических формах депозитного привлечения ресурсов, и вот здесь банки будут вынуждены достаточно жестко конкурировать между собой за средства населения», — полагает директор по инвестициям ЗАО «Управляющая компания» Александр Мецгер.
«Можно прогнозировать некоторое увеличение процентных ставок, однако не меньшее значение приобретут и другие (непроцентные) конкурентные преимущества. Условно все эти преимущества можно разделить на две группы. Первая группа преимуществ позволяет конкретному банку обеспечить широту охвата рынка, и здесь ключевым фактором будет наличие развитой филиальной сети, которая обеспечивает элементарную географическую доступность предлагаемых финансовых продуктов», — сообщил А. Мецгер.
«В результате происходящих изменений на мировом рынке произойдет увеличение доли розничных депозитов, которое в ряде стран может быть связано с перетоком инвестиций населения из недвижимости в более традиционные инструменты сбережений», — заявила УрБК главный экономист филиала «Екатеринбургский» ОАО «Альфа-Банк» Наталья Орлова. «С точки зрения долговых инструментов сократится доля сложных, деривативных инструментов и возрастет доля прямых займов. Например, синдицированных кредитов», — добавила Н. Орлова.
«Можно ожидать от банков мер, направленных на повышение привлекательности депозитов физических лиц, но только не сразу», — заявила Н. Орлова.
«В ближайшее время банки настороженно будут относится к розничным депозитам. Как показал пример британских банков, население очень нервно относится к любой информации о проблемах в банках и готово изъять свои сбережения в случае появления проблем. Даже высокие ставки не спасут, а скорее наоборот, могут быть расценены как признак наличия проблем», — заключила Н. Орлова.
Эксперты сходятся во мнении, что нынешний поворот к депозитам является признаком своеобразной «балансировки» современной российской банковской системы, в последнее время наращивавшей внутренние активы за счет внешних пассивов. Если тенденция на привлечение средств граждан сохранится в ближайшей перспективе (для чего есть все основания), то уже в ближайшем будущем этот дисбаланс может быть полностью восстановлен.
Admiral Markets: от кризиса до эйфории
Admiral Markets
13.10.2007 11:07
Прочитать комментарии(0)
Учитывая возможные последствия для реальной экономики, которые может повлечь за собой надлом, произошедший на мировых финансовых рынках из-за проблемы в секторе субстандартного кредитования, обострившейся в середине сентября, мы решили понизить наши прогнозы по мировой экономике.
Однако это вовсе не значит, что образовавшаяся на рынках трещина непременно должна спровоцировать глобальный экономический спад. Сама проблема на рынке субстандартной ипотеки будет оставаться главной занозой в экономике, но мы считаем, что финансовые рынки быстро отодвинут ее на второй план. Это позволяет надеяться на относительно безболезненное восстановление после шокового состояния с помощью соответствующих денежно-кредитных мер. Результатом последнего благотворительного финансово-политического жеста со стороны крупнейших Центробанков может стать возврат инвесторов к состоянию эйфории.
Лелеять надежду на эйфорию, когда зарубежные денежные рынки все еще охвачены параличом кризиса ликвидности, может показаться абсурдным, но для этого есть веские основания. В прошлом, фаза резкой корректировки на рынках активов сопровождалась истощением ликвидности, но как только на помощь приходили финансовые власти и сокращали риск, образовавшаяся чрезмерная ликвидность приводила к побочному эффекту, а именно ввергала рынки активов в состояние эйфории. Например, текущий кризис можно соотнести с событиями, которые происходят примерно раз в десятилетие, подобно "черному понедельнику" в 1987 или азиатско-российскому кризису 1997-1998. Когда кризис едва появлялся на горизонте, власти сразу предпринимали меры по поддержанию ликвидности. В конце 1980-х это привело к возникновению пузыря цен на землю/акции в Японии, а в конце1990-х - к мировому пузырю в области информационных технологий. Инфляция активов проявлялась то в одной, то в другой форме. Несмотря на то, что последние примеры выпадают из 10-летнего цикла, после того, как в конце 90-х лопнул пузырь в сфере ИТ, ФРС утвердила нулевую денежно-кредитную политику, в результате чего раздулся пузырь на рынке жилья. Принимая во внимание эту историю, не стоит сбрасывать со счетов риск возобновления инфляции активов в ближайшем будущем. В этом контексте решительный шаг на сентябрьском заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке приобретает дополнительную значимость. В Великобритании власти также проявили гибкость, взяв на себя финансовое поручительство, когда в финансовых учреждениях возникли проблемы с денежными потоками, а также предприняв не стандартные меры по предоставлению ликвидности. Результат - разрастание "угрозы недобросовестности", что, в свою очередь, может спровоцировать новую чрезмерную ликвидность на фоне снизившегося восприятия риска.
С другой стороны риск обвала все еще существует, поскольку жесткое ограничение кредита может повлечь за собой череду банкротств в связи с нехваткой денежных потоков в финансовых институтах и фирмах. Как показывает опыт Японии, за период с конца 1990 - начала 2000, преимущества снижения процентной ставки в условиях полномасштабного кредитного ограничения, невелики, и в случае задержки помощи, последствия могут сказаться на реальной экономике. Однако на прошлой неделе на американских денежных рынках объемы и стоимость коммерческих ценных бумаг восстановились, а отдел кредитования ФРС наконец-то начал выполнят свои непосредственные функции - т.е. появились признаки того, что кредитный кризис может пройти в легкой форме.
Беспокойства по поводу денежных потоков, скорее всего, сохранятся до конца сентября, а вот риск веерных банкротств среди финансовых институтов и фирм, похоже, снизился. Необходимую лепту в ликвидацию такого риска, вероятно, внесет и существенное снижение ставки ФРС.
Накачанный политическими действиями пузырь - зло во спасение
Власти часто подвергаются критике за накачивание пузырей активов посредством своих политических действий. Действительно, в связи с разрастанием проблемы на рынке жилья, на бывшего управляющего ФРС Алана Гринспена обрушился шквал критики за то, что он якобы виноват в образовании этого пузыря, возникшего в результате политике нулевой процентной ставки и последующего равномерного повышения. Однако любые меры подразумевают баланс пользы и вреда, и пока польза превышает вред или если его удается контролировать, то власти должны идти на риск. Поэтому лично я поддерживаю позицию бывшего управляющего. Если бы в 2003 он не взял на себя ответственность, то экономику США, возможно, ждала бы колоссальная дефляция, которая могла бы спровоцировать мировой экономический спад. И прежде чем выступать с критикой, стоит оценить возможные последствия глобальной рецессии. Япония может извлечь урок из позиции, занятой американскими властями. В стране Восходящего Солнца, в критический момент центральный банк проявил дальновидность и выдвинул гениальную идею покупки ценных бумаг, обеспеченных активами и коммерческими бумагами, и даже приобретения акций, но ему не хватило расторопности. Это критика с оглядкой на прошлое, однако, если бы в период первого в истории дефолта на созываемом рынке в ноябре 1997 Банк Японии осуществил количественное ослабление, то можно было бы, по крайней мере, избежать сокращения денежных потоков крупного банка, и последовавший кризис в финансовой системе, вероятно, развивался бы по иному сценарию. Дефляция, может быть, не затянулась бы так надолго. И опять это выводы в ретроспективе, но порой финансовая политика требует совершения зла во спасение. Уже под руководством другого управляющего ФРС вновь идет на риск.
Однако, судя по заявлению ЦБ США, ситуация отнюдь не предполагает, что ФРС продолжит предпринимать упреждающие, благотворительные меры, основанные на прогнозах замедления темпов роста экономики. Как бы то ни было, у нас создалось впечатление, что ФРС сделала такой шаг и существенно снизила ставку, чтобы поддержать доверие рынка, однако свои планы относительно денежно-кредитной политики в октябре оставила открытыми.
Что дальше?
В конечном счете, новая волна инфляции, которая последует за обвалом на кредитных рынках, вряд ли будет связана с инвестированием в долговые ценные бумаги. Мы считаем, что лидерами среди претендентов на финансирование окажутся ресурсные и энергетически зависимые рынки, а также ассоциированные компании. Они и так уже выросли в цене, несмотря на беспокойства по поводу мирового экономического спада. Даже в то время, когда Европа и США находятся во власти кризиса ликвидности, на развивающихся рынках ее по-прежнему хватает в избытке. Это означает, что в мировом масштабе условия сейчас отличаются от условий пошлых периодов, и что цены на первичные активы, возможно, останутся высокими. Принимая во внимание тот факт, что доходы возвращаются в страны, богатые ресурсами, и затем вновь перетекают в развитые страны, мы считаем, что снижение риска мировой рецессии не такая уж утопия.
По материалам Admiral Markets
видиорепортаж
эксперт ВТБ о ликвидности:
http://www.expert.ru/articles/2007/11/02/lepetikov_vtb_video/
ИФК "Триумф Капитал": Доллар остается под давлением
06.11.2007 09:34
"Дифференциал процентных ставок - основной двигатель торговли на валютных рынках на ближайшую перспективу. И здесь баланс сил остается не в пользу американского доллара. Несмотря на обнадеживающую макроэкономическую статистику прошлой недели, американская валюта остается под давлением. И в этом нет ничего удивительного. Проанализировав данные с рынка труда, оказавшиеся в 2 раза выше прогнозов, можно увидеть, что рост обеспечен сезонностью, а ряд важных отраслей экономики продолжают нести потери. ВВП США, подскочивший в 3-м квартале до уровня 3,9%, слишком сильно контрастирует на фоне представленных корпоративных отчетов и, скорее всего, после ревизии будет пересмотрен в сторону понижения. Вряд ли высокотехнологичный сектор, который демонстрирует неплохую устойчивость перед кризисными явлениями, смог один обеспечить такой подъем. Финансовый сектор, продолжающий на себе испытывать влияние последствий кредитного кризиса, столкнулся еще с одной проблемой - недоверием. Инвесторы считают, что представленные результаты за 3-й квартал не отражают действительности и 4-й квартал может стать настоящим откровением по уровню убытков. Опасения усилились после сообщений о том, что Merrill Lynch, желая уменьшить риски, связанные с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, заключил несколько сделок с фондами хеджирования. Таким образом, банк попытался перенести наибольшие убытки по проблемным активам на более поздние сроки, скрыв на некоторое время их реальные размеры. Кроме того, Citigroup объявила о списании дополнительных 8-11 миллиардов долларов в счет убытков по ипотечным операциям. Все это говорит о том, что банки, по всей видимости, продолжат сокращать операции по ипотеке, одновременно ужесточая условия кредитования, что найдет отражение в усилении процессов коррекции рынка жилья и ослабит экономику. Несмотря на тот факт что в финальной инструкции ФРС не звучали новые обещания монетарных смягчений, мы считаем, что декабрь станет лишь паузой в процессе снижения ставки, для оценки инфляционных рисков и анализа макроэкономических индикаторов. А в начале следующего года ФРС вновь встанет перед необходимостью еще раз протянуть руку помощи американской экономике", - отметил директор Казначейства ИФК "Триумф Капитал" Константин Воробьев.
В двери европейцам стучится инфляция. Усиление инфляционных рисков на фоне роста цен на нефть и электроэнергию способствует смещению акцента в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики ЕЦБ. Риторика европейских банкиров, закрывших глаза на слабость некоторых макроэкономических показателей и отсутствие обеспокоенности текущим курсом единой валюты, свидетельствует о том, что приоритетом монетарной политики является комфортный уровень инфляции. Наши ожидания связаны с тем, что если ЕЦБ в среду и не повысит ставки, это произойдет на одном из ближайших заседаний. Ожидания дальнейшего смещения дифференциала ставок в пользу евро оказывает давление на доллар. Акценты в паре направлены в сторону уровня 1,50. Цель на неделю - 1,4550. Ближайшая поддержка расположена на уровнях 1,4420, 1,4375. Стоит отметить, что "медвежьи" настроения будут превалировать по доллару и против других основных валют. Японская иена может усилить свои позиции на постепенном восстановлении экономических показателей, за которыми последует увеличение процентных ставок и сворачивание объемов carry trade. Рост инфляционных рисков будет способствовать сохранению уровня процентных ставок в Великобритании еще какое-то время, что оказывает поддержку фунту. Экономический рост в Австралии и Канаде позволяет рассчитывать на скорое увеличение процентных ставок в этих странах. Дополнительную поддержку торговым валютам оказывают цены на нефть, устремившиеся покорять новые высоты на фоне роста потребления и геополитической напряженности, о чем свидетельствуют покупки опционов на поставку нефти по цене выше 100 долларов за баррель уже в декабре. Резюмируя вышеизложенное, доллар продолжит торговаться под серьезным давлением, и возможные коррекции мы предлагаем использовать для наращивания коротких позиций по американской валюте. На этой неделе основными событиями станут заседания ЕЦБ, Банка Англии и Банка Австралии по ставкам. Здесь существует несколько интриг . Интрига первая скрыта в решении по ставкам в Англии. Снижение индекса сектора услуг и падение объемов производства дают неоднозначный сигнал на возможность снижения ставок. И теперь многое будет зависеть от уровня розничных продаж и прироста ВВП, публикуемых сегодня. Скорее всего, "Старая Леди" оставит в этот раз ставки без изменений, однако если экономические показатели продолжат ухудшаться, решение о снижении может быть принято на одном из ближайших заседаний. Несколько иная картина по австралийскому доллару, где ожидается повышение ставки до уровня 6,75% на фоне роста инфляции и хорошего состояния экономики, включая финансовый сектор и рынок труда. От ЕЦБ ожидают сохранения ставки на прежнем уровне при повышенных акцентах на рисках инфляции, что позволяет надеяться на скорое изменение ставки в сторону повышения. Сегодня состоится выступление главы ФРС Бернанке, посвященное экономической ситуации в США, по которому инвесторы попытаются определиться с дальнейшими перспективами монетарной политики. Из макростатистики влияние на рынок окажут данные по оптовым запасам, потребительскому кредиту, торговому балансу и потребительскому доверию из США. В Европе в самом разгаре сезон корпоративной отчетности. Особое внимание финансовому сектору. Свои отчеты представят Commerzbank, Societe Generale, ING Group, Raiffeisen International Bank, BNP Paribas, HSBC Holdings Plc. Из статданных стоит выделить розничные цены и цены производителей по еврозоне, индекс цен на жилье в Великобритании, промышленное производство и промышленные заказы по Германии, заключил эксперт.
http://www.quote.ru/research/comments/index.shtml?2007/11/06/31699743
Перемещено в Unicus capitulum
vBulletin® v3.7.4, Copyright ©2000-2025, Jelsoft Enterprises Ltd. Перевод: zCarot